从大学教授到陕西首富！巨子生物去年研发成本仅占收入1.9%，存单品依赖难题

近日，“西北大学副校长范代娣及其丈夫登顶陕西新首富”一事频频登上热搜。范代娣丈夫严建亚名下的巨子生物(02367.HK)、三角防务(300775)两家上市公司，分别处于医药生物和航空航天两大领域，持股市值超450亿元。巨子生物于2022年在港股上市，上市后业绩表现亮眼，营业收入和归属于母公司持有者盈利逐年增长。巨子生物2024年年报显示，公司实现营业收入55.4亿元，经调整净利润为21.5亿元。其中，核心产品可复美2024年实现收入45.42亿元，占收入比重达82.0%。据巨子生物2024年年报显示，范代娣丈夫严建亚现为公司执行董事、董事会主席兼首席执行官。同时，公司部分核心高管职位由范代娣夫妇亲属担任。范代娣夫妇之女严钰博目前为巨子生物联席公司秘书兼董事会秘书，并于2023年10月3日获委任为执行董事及首席产品官。实验室走出的胶原蛋白巨头范代娣于1991年在西北大学获化学工程硕士学位，又于1994年在华东理工大学获生物化工博士学位。博士毕业后，范代娣进入西北大学工作，并投身于生物材料的研究中，历任西北大学化工学院副院长、院长。据巨子生物招股书，范代娣与严建亚于2000年5月创立巨子生物集团。此后，范代娣自2000年5月至2020年12月担任集团若干运营附属公司的董事及总经理，其中包括西安巨子生物及陕西巨子生物技术。据招股书数据，2019年-2021年，巨子生物收入从9.57亿元增长至15.53亿元，业绩快速增长下，巨子生物于2022年在港股上市。招股书董事会成员资料显示，范代娣为巨子生物4名执行董事之一，担任执行董事兼首席科学官，负责集团的技术研发。从范代娣目前的任职信息来看，据天眼查数据，其在西安巨子日化有限公司、杨凌高巨生物基因技术有限责任公司、西安贝尔生物工程技术研究所3家企业担任法定代表人。核心产品营收占比超八成从财报数据来看，巨子生物上市后业绩表现较为亮眼。2022年-2024年，巨子生物营业收入分别为23.64亿元、35.24亿元、55.4亿元；归属于母公司持有者盈利分别为10.02亿元、14.52亿元、20.6亿元。在收入划分方面，按品牌划分来看，根据巨子生物2024年年报，可复美2024年收入45.42亿元，同比增长62.9%，占收入比重为82.0%；可丽金收入8.41亿元，同比增长36.3%，占比15.2%；其他品牌收入1.38亿元，同比增长34%，占比2.5%。值得注意的是，2024年，巨子生物核心产品可复美占总营收比重达到82.0%。当前，重组胶原蛋白赛道竞争越发激烈，如华熙生物、锦波生物等老对手企业加紧布局，而哈三联、江苏吴中等药企也在尝试跨界进军。从盈利端来看，巨子生物2024年年报显示，公司2024年毛利率为82.1%，同比下滑1.5%，主要系销售产品成本增加，以及产品品类扩充。

值得注意的是，在业绩快速增长之时，巨子生物2024年研发成本占年收入比例仅为1.9%，其研发成本远低于销售及经销开支。对比同类型企业来看，华熙生物2024年研发费用率为7.13%，锦波生物2024年研发费用率4.94%。