卖出700万台两轮车，一季度净利增长236%，“黑马”九号继续狂奔？

在电动两轮车行业整体销量承压的背景下，九号公司（689009.SH）却逆势崛起。九号公司董事长高禄峰表示，九号电动是九号公司战略转型的重要成果。面对不断变化的市场，公司将全力奔赴1000万台。信达证券分析指出，该行业已告别“跑马圈地”时代，新客吸纳效果边际递减，竞争重心转向提升渠道质量、单店销量及盈利能力。渠道竞争重心将聚焦于提升网点质量，一方面是提升单店销量，另一方面则是提升单店盈利水平，考验品牌方连同经销商的渠道精细化运营能力以及产品、品牌形象的综合竞争力。当前，我国电动两轮车企业可大致分为业内传统品牌和跨界布局新品牌两类。其中，传统品牌如雅迪、爱玛、新日、绿源已深耕行业多年，具备深厚供应链、渠道等基础，主要布局大众化消费市场。九号公司和小牛电动则定位年轻化、智能化，在近年来切入中高端市场，把握结构性机遇实现快速成长。九号的财务表现进一步印证其增长动能。年报显示，2024年全年，九号营收达到141.96亿元，同比增长38.87%；归母净利润10.84亿元，同比增长81.29%；扣非净利润10.62亿元，同比增长157.24%。据2025年一季报，九号公司实现营业收入51.12亿元，同比增长99.52%；归母净利润4.56亿元，同比增长236.22%；扣非净利润4.36亿元，同比增长207.51%。信达证券分析认为，九号以智能化和年轻化为为核心看点，一方面挖掘增量需求，典型画像是此前对传统品牌产品缺乏兴趣故不选择电动两轮车出行的消费者，以九号为代表的新兴品牌凭借更具个性化、智能化的产品和服务体验激活这部分客群需求；另一方面则是渗透存量大众市场中有品质消费需求的客群，例如年轻客群等。他强调，这并不是主观判断，而是有数据支撑。行业内几乎所有品牌都在谈智能化，而“智能化是否实用”的质疑已逐渐消散。时代周报记者注意到，九号公司定位于创新短交通与服务机器人领域，在电动两轮车业务迅猛增长的同时，还拓展电动滑板车、全地形车、割草机器人及服务机器人等多元化业务。2015年，九号公司“蛇吞象”式收购平衡车鼻祖赛格威，借助其品牌效应，迅速成长为全球电动滑板车及平衡车行业龙头。欧睿国际调研数据显示，按2023年自有品牌电动滑板车销售额计，九号公司位居全球第一。机器人业务方面，九号聚焦商用配送机器人和家用割草机器人两大方向。其中，商用配送机器人已广泛应用于国内近万家酒店及餐饮行业，家用割草机器人累计出货超10万台，主要销往欧洲和美国市场。华西证券认为，九号公司电动两轮车、全地形车、割草机器人等新品多点开花，公司具备较好成长性。

二级市场方面，九号公司今年股价持续攀升。截至5月16日收盘，其股价报63.50元/股，总市值达455.49亿元，今年以来累计上涨33.68%。