边出海边降本！零跑汽车一季度毛利率14.9%，挑战50万-60万辆交付目标

5月19日晚间，零跑汽车（09863.HK）发布2025年第一季度业绩。期内其实现营收100.2亿元，同比增长187.1%；毛利率14.9%，相比去年同期的-1.4%实现由负转正；归母净亏1.3亿元，同比大幅收窄。截至一季度末，零跑汽车在手资金约为257.0亿元。一方面，零跑汽车依照“性价比”路线、面向年轻消费群体打造的中大型SUV车型C16、中型SUV车型C11及C10均获得了不错的市场反馈，今年第一季度C系列交付6.78万辆，占总销量的77.5%；另一方面，其在海外市场的加速布局也为业绩的增长添了一把火。仍在持续降本2025年第一季度，零跑汽车14.9%的毛利率再次创下历史新高，在同比实现转正的同时，较2024年第四季度13.3%的毛利率环比提升1.6个百分点。继与全球第四大车企集团Stellantis集团（标致、雪铁龙等车企母公司）不断加深合作后，经营状况的持续改善为零跑汽车带来了更多的合作机会。2025年3月3日，零跑汽车官宣，公司与中国一汽在长春举行《战略合作谅解备忘录》签署仪式。按照合作规划，双方将共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，并进一步探讨深化资本合作的可行性。行业竞争的激烈程度可从企业财务表现中窥见一二。今年3月，零跑汽车正式发布了LEAP 3.5技术架构，据称可实现软硬件高度集成，新近上市的零跑B10、2026款零跑C10均基于该技术架构打造，在增配的同时实现了售价下调。朱江明此前表示，LEAP 3.5技术架构的规模化应用进一步降低了成本，使其成为继理想汽车之后第二家实现季度盈利的新势力。正如零跑汽车高级副总裁曹力此前所言，零跑汽车后续会持续通过平台化的能力持续降低成本。“零跑汽车的三电系统、CTB电池、电池热管理、智能驾驶等能力都是平台通用，能够有效摊薄成本。此外，（公司）还要继续进行技术创新，来降低各方面的成本。”在刚刚结束的2025年上海车展期间，朱江明提及，零跑汽车2025年海外销量目标为5万-8万辆。按照最低5万辆计算，今年前4个月，零跑汽车已完成超27%的出海目标。今年4月18日，零跑汽车与Stellantis集团共同宣布，双方将基于后者位于马来西亚吉打州的Gurun工厂，预计在2025年底前启动零跑C10在马来西亚的本地化组装项目。另外，零跑汽车预计将在2026年实现欧洲本地化制造。基于此，零跑汽车与合作伙伴达成高度共识，加速推进海外本地化布局，从产能建设、供应链整合到市场运营，全面深化本土化进程，力求实现与全球市场的深度融合。

财报显示，截至2025年3月底，零跑国际已在海外建立了超过500家兼具销售与售后服务功能的网点，环比增加超100家海外门店。其中，在欧洲建立网点超450家，在亚太市场建立网点近50家。