股权激励计划目标设定过高也被监管，科力远凭什么定“高分目标”？

因2025年股权激励计划中设定业绩考核目标过高，科力远（600478.SH）被上交所下发监管函。5月19日盘后，科力远披露了对深交所监管函的回复。其表示，储能板块是公司业绩增长的关键动力，未来3年营业收入测算基于当前宏观政策、市场环境及公司战略规划。上次设定目标尚未完成而在2023年，科力远营业收入为37.11亿元、净利润-1.36亿元，尚处亏损状态。到2024年，科力远扭亏为盈，营收39.38亿元，同比增长6.30%；归母净利润为7814.20万元，同比增长214.05%。细分来看，2024年，科力远镍产品、动力电池及极片的毛利率分别增加5.82、4.30个百分点，毛利增长约0.54亿元；其锂电材料业务受宜春地区矿山停产整顿影响，自有矿供给量较少。2024年12月同安含锂瓷矿取得了年生产规模40万吨的采矿许可证，随着矿山逐步扩建，其自有矿的占比逐步上升。在锂电材料业务方面，科力远预计其碳酸锂产销量将逐年上升，分别为8000吨、1.50万吨、2.00万吨，按7万/吨~8万/吨的销售价格估算，未来三年预计实现收入分别为5.31亿元、9.96亿元、14.16亿元。对此，科力远表示，前期未达成业绩考核目标的影响因素主要系碳酸锂价格的超跌。2024年，虽然公司采取多方位举措努力提升经营业绩，但是2022年股票期权激励计划采取累计值考核方式，2023年业绩考核未达标将抬高2024年业绩考核目标。预计2027年储能板块营收超50亿元值得注意的是，2024年，科力远才开始在储能板块实现零到一的突破，当年储能产品收入0.99亿元，且由于储能电站2025年才正式并网运营，2024年未产生投资收益。其中，河北井陉电站于2024年12月并网，今年2月正式运营，3月实现半容量并网，且公司正筹备今年下半年实现全容量并网，而望都独立电站项目于今年3月并网运行，并于4月底正式投入运营。2025年，储能产业基金投资储能项目规模预计将达到4.70 GWh。根据市场价格，储能系统含税单价在0.4元~0.6元/Wh之间，因此按每GWh对应4亿元左右的储能产品收入测算，预计可实现18亿元~20亿元的收入规模。科力远表示，储能板块作为推动公司业绩增长的关键动力，其未来3年的营业收入测算，是基于当前宏观政策、市场环境结合公司战略规划所做的预计。

不过，科力远亦指出在具体执行过程中，储能产业基金的投资规模及项目筛选均存在一定的不确定性，且考虑到项目建设的效率与产品的适配性，储能产业基金亦保留在必要时选择其他供应商的灵活性。因此公司未来储能产品的销售收入增长率存在不确定性。