宏创控股635亿元“蛇吞象”重组：山东前首富家族全力运作，股价却差点跌停

5月22日盘后，宏创控股（002379.SZ）抛出了635亿元的收购方案，山东前首富张波家族拟将营收过百亿的山东宏拓实业有限公司（以下简称“宏拓实业”）资产注入仍在亏损的上市公司宏创控股。不过，二级市场对此反应并不“感冒”。方案发出后，5月23日，宏创控股股价收于10.80元/股，收跌9.40%。30亿资产拟“吞下”千亿级公司从产业链环节来看，宏创控股主要产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等。处于铝加工产业链的中下游环节；而宏拓实业则主要从事电解铝、氧化铝以及铝深加工产品的生产与销售业务，涵盖了铝产业链的中上游环节。该笔交易作价635.18亿元，宏创控股将以每股5.34元的价格，向魏桥铝电等交易对方增发新股来支付。而无论是从资产规模还是盈利能力来看，这都是一场不折不扣的“蛇吞象”式收购。盈利能力方面，宏拓实业2023年、2024年分别实现归母净利润67.56亿元和181.53亿元。而宏创控股正处亏损状态，其2023年、2024年归母净利润分别为-1.45亿元和-6898.18万元。本次交易落地后，宏拓实业将成为宏创控股的全资子公司。宏创控股对此表示，这有助于从单一铝深加工业务向集电解铝、氧化铝及铝深加工的全产业链业务于一体的公司转型。且上市公司盈利能力将显著增强，资产规模将大幅提升，还将推动上市公司实现从区域性竞争者到全球领先企业的转变。交易完成后，宏创控股有望打破长期以来盈利能力不佳的困局，有望打造成一家营收和市值均突破千亿元大关的企业。目前，相关交易草案已获上市公司董事会通过，但还需得到上市公司股东大会和监管机构的批准。另外，此次交易双方宏拓实业、宏创控股还均系香港上市公司中国宏桥（1378.HK）的附属公司。交易完成后，中国宏桥在宏创控股的间接持股比例将由约22.98%增加至约88.99%，在宏拓实业的间接持股比例将由约95.295%下降至约88.99%。宏创控股及宏拓实业（通过宏创控股）仍继续作为中国宏桥的附属公司。中国宏桥实控人亦为曾经的山东首富——张波家族。在2019年5月“魏桥系”老掌门人、宏创控股前实控人张士平离世后，其妻子郑淑良在2019年胡润百富榜、福布斯中国富豪榜上荣登山东首富之位。

其子女张波、张红霞和张艳红继承了士平环球控股有限公司100%的股权。此外，他们三人还签署了《一致行动协议》，通过山东宏桥间接掌控着宏创控股22.98%的股权，从而成为宏创控股的实际控制人。