江丰电子：宁波芯片独角兽换帅，打的究竟是什么“算盘”？

近日，江丰电子（300666.SZ）董事会“换帅”一事，引发市场广泛关注。

据此前公告披露，公司实控人、现年58岁的姚力军辞去董事长职务，转任首席技术官，继续主导技术研发；原总经理边逸军接任董事长，同时公司提名姚力军之子姚舜为非独立董事候选人。

6月10日晚间，江丰电子发布公告称，公司已完成相关工商变更登记手续，注册资本由人民币265，416，083元变更至人民币265，320，683元；以及选举姚舜为执行公司事务的董事，并由姚舜担任公司法定代表人。

有观点认为，这一人事调整，不仅体现了公司在治理结构与技术布局上的双重考量，也是家族企业传承的信号。

靶材龙头，和国际巨头掰手腕

在半导体产业链一众细分市场中，产生了诸多隐形冠军。江丰电子就是其中之一。作为溅射靶材龙头，江丰电子超高纯金属溅射靶材产品市占率国内第一、全球第二。

据悉，超高纯金属溅射靶材主要用于“晶圆制造”和“芯片封装”两个环节。在晶圆制造过程中，超高纯金属溅射靶材被用作金属溅镀材料，用于导电层、阻挡层和接触层等关键部分的制备，这些都属于“金属化”工艺的一部分。在芯片封装环节，超高纯金属溅射靶材则被用于贴片焊线的镀膜处理。

半导体超高纯金属溅射靶材具有多品种、高门槛、定制化研发的特点，其对于溅射靶材的技术要求极为严苛，对金属材料纯度、内部微观结构以及加工精度等均有极高的标准。同时，溅射靶材行业市场化程度很高，竞争较为激烈。长期以来，溅射靶材主要被日本、美国的国际化企业所垄断。

江丰电子历经近20年的技术深耕与创新突破，在超高纯金属溅射靶材领域实现了从追赶到并跑的跨越式发展。公司产品线全面覆盖先进制程、成熟制程和特色工艺领域，已构建业内完整的溅射靶材解决方案体系。

值得关注的是，由于钽环件、铜锰合金靶材制造难度高，目前只有江丰及头部跨国企业掌握核心技术。受关税政策影响，半导体材料和零部件的国产替代迫在眉睫。公司有望率先受益，进一步提升在靶材市场的市占率。

双轮驱动，业绩稳步攀升

6月10日，江丰电子发布公告，公司2024年全年权益分配实施方案内容如下：以总股本26430.05万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币3.06元，合计派发现金红利人民币8087.59万元，占同期归母净利润的比例为20.19%。

2024年，公司实现营业收入36.05亿元，较上年同期增长38.57%；归属于上市公司股东的净利润4.01亿元，较上年同期增长56.79%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.04亿元，较上年同期增长94.92%。

2015-2024年，公司实现连续10年营业收入的正增长，经营发展稳健。

分业务来看，2024年超高纯靶材业务实现营业收入23.33亿元，是公司最大的收入来源，2024年收入占比在67.43%。

半导体精密零部件业务是公司打造的第二成长曲线，发展势头强劲，2024年实现营业收入8.87亿元，同比增长55.53%。

对比其他行业内公司，受半导体周期影响业绩大多起伏明显，江丰电子常年保持稳定增长，显得更为难得。未来，江丰电子也有望将这种成长势头延续下去。

据悉，自公司成立伊始，管理团队便深谙持续技术创新之关键，因此不断增加研发投入，以保证公司产品的创新性和技术领先。

公司2022年研发费用为1.25亿元，2023年研发费用为1.72亿元，2024年研发费用为2.17亿元，连续三年复合增长率为32.06%。

截至2024年12月31日，公司及子公司共取得国内有效授权专利894项。此外，公司积极承担国家级、省级重大研发与产业化项目累计超过20项，为公司发展提质增效。

姚力军留任首席技术官，其子进入董事会

近日，江丰电子发布公司董事变更公告，姚力军因工作调整申请辞去公司第四届董事会董事，并相应辞去董事长、董事会战略委员会主任委员、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员的职务。辞职后，姚力军仍担任公司首席技术官，促进公司技术进步，支持公司运营发展。

在分析人士看来，姚力军的卸任，颇具深意。姚力军出生1967年，并未满法定退休年龄，此次辞职更像是主动的战略调整。其留任首席技术官，意味着将重心转向核心技术突破，这与江丰电子作为“技术密集型”企业的定位高度契合。

公开资料显示，姚力军是世界新材料行业的顶尖专家，曾在全球500强企业居高位。2005年，38岁的他怀着产业报国的梦想，毅然选择回国，在宁波余姚创办江丰电子。

“我们用了8年时间才实现盈利，12年后才迎来成功上市。”姚力军始终坚持一个观点：“我们长期处于危与机的博弈之中，在关键拐点的决战里，核心竞争力是取胜的‘唯一秘诀’。”

在超高纯金属领域，纯度越高，金属的延展性也越强，应用的领域也更广，但工艺复杂度也随之大幅提升。这些年，姚力军利用一切机会向海外高层次人才推介宁波的创业环境，陆续引进超过50位高层次人才、30余个科研团队。

此次角色转换中，80后总经理边逸军被委以重任，被市场解读为公司治理向“专业管理团队”过渡，实现技术研发与经营管理的专业化分工。

备受关注的是，1993年出生的姚舜目前担任公司研发工程师，虽无持股，但作为实控人直系亲属进入董事会，也引发外界对其“二代接班”的猜想。

公告显示，姚力军辞职后仍持有公司5676.57万股股份（直接持股），并通过员工持股平台间接持股，仍是公司实际控制人；边逸军是公司股东宁波宏德的有限合伙人，并未直接持有公司股份；姚舜未直接或间接持有公司股份。