不满估值，英国基准股指第一大成分股壳牌考虑“挪窝”美国？

壳牌CEO表示，公司正围绕估值差距研究“所有选项”，包括退出英国伦敦、并转而美国上市。在英国基准富时100指数中，壳牌为第一大成分股。自英国脱欧以来，伦敦一直担心其在全球金融中的地位下降。不过分析指出，壳牌考虑转而到美国上市，问题的根源在于欧洲投资者对化石燃料的冷漠。

壳牌CEO Wael Sawan最新表示，该公司正在研究所有选项，包括退出英国伦敦市场上市、并转而到美国上市。壳牌此举是基于不同市场上的严重估值差距。

Sawan表示，“如果我们竭尽所能，做我们当前正在做的事，却仍然无法消除估值差距，我们就不得不考虑所有选项。”Sawan明确表态，如果到2025年年中，壳牌在两个市场上仍然存在估值缺口，那么届时就不会有任何禁忌。

壳牌发言人称，Sawan已经在好几个公开场合表达过类似的态度。

当前，在英国基准富时100指数中，壳牌为第一大成分股。从绝大多数角度来衡量，壳牌公司都是最大的在伦敦上市的公司。分析称，如果壳牌真的离开英国市场，可能会产生一系列连锁反应，伦敦方面面临的风险远远高于市场和伦敦交易所的官员们的认知。

英国基准富时100指数的第五大成分股英国石油公司（BP）也将面临追随壳牌、寻求更高估值的巨大压力。

嘉能可公司（Glencore Plc）是一家拥有大型煤炭业务的大宗商品贸易公司，该公司也位列英国基准富时100指数的前十，也将面临类似的压力。

壳牌和英国石油公司不仅是伦敦的最大的几家上市公司，而且还是巨额股息的支付者，受到追求股息的投资者的坚定拥护，而此类投资者是英国股市的重要参与者。

欧洲最大的两家石油和天然气公司——英国石油公司和壳牌公司，几十年来一直无法解决估值问题。这两家公司的交易价格均比美国同行，如埃克森美孚、雪佛龙等低约三分之一左右，也即被大幅低估。

以自由现金流收益率这一指标为例。壳牌超过了12%，英国石油公司几乎达到了16%，而埃克森美孚不足7%，雪佛龙仅6.5%。

目前，从英国退市转战美国，并非壳牌公司的首选解决方案，该公司正在采取一系列措施，试图修复估值差距，包括：削减成本、剥离表现不佳的部门、投入自由现金回购股票等方式。Sawan指出，壳牌公司将继续回购股票，并以折扣价回购股票，这是一个绝佳的投资机会。

自英国脱欧以来，伦敦金融城一直担心其在全球金融中的地位下降。不过分析指出，壳牌考虑转而到美国上市，英国脱欧并非问题所在，问题的根源在于欧洲投资者对化石燃料的冷漠，如果不是彻底的敌意的话。因此，由于欧洲石油股的买家比美国少，英国和美国市场上对石油股的估值差距可能会持续下去。

曾经像壳牌这样的自然资源巨头，将伦敦视为天然家园；然而时至今日，情况发生了巨变，美国作为当前世界上最大的石油生产国，正在招手。

不过分析认为，选择到美国上市，可能并不能令壳牌公司的估值提升到其预期水平。考虑到它还拥有美国存托凭证，允许美国投资者间接购买该股票。与美国同行估值差距还有一个原因：壳牌除了拥有传统的石油业务，当前也涉及绿色能源领域，但对于关注气候变化的股东来说，它还是一家化石燃料公司。两个阵营都不高兴。

此外，将主要上市地点转移到纽约也面临不少困难。壳牌需要获得持有其75%以上股份的股东的同意——这是一个很高的门槛。此外，它在获得标准普尔500指数成员资格之前将面临等待，这可能会在最初压低估值，并且还会产生额外的监管和会计成本。