跌9%，“锡牛”突然哑火？分析师：预计锡价仍有下修压力

4月23日，沪锡主连大幅走低，盘中一度接近跌停，收跌9.02%，报254040元/吨。

值得注意的是，近日沪锡品种涨幅均居于有色板块前列，就在昨日，沪锡主力合约还创下近两年新高。

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对于沪锡的上蹿下跳行情，记者采访中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫。

张维鑫分析称，4月锡价暴涨由供需趋紧强预期驱动，随后海外基金大幅涌入刺激伦锡进一步走强，带动沪锡同步拉涨。4月7日，佤邦工业矿产管理局发布《关于除曼相矿区外其他矿区、矿点需要申请报备复工复产的通知》，强调对曼相矿区的禁采态度，资源整合进程时长超市场预期，叠加刚果（金）武装叛乱扰动锡精矿出口供应稳定，供应趋紧预期提振做多热情。在供应紧张、需求复苏的强预期下，投资买盘热情持续上涨，上周LME投资基金净多头刷新近2年新高，同时外盘持仓与现货仓单比约75:4，多头的挤仓优势进一步成为买盘强势的理由。

不过4月23日，多头获利了结的集中性卖盘施压锡价冲高回落。当日沪锡主力成交量较前一日微增，但持仓量较前一日大幅减少了11%。同时，当前消费现实仍较弱，全球高库存亦对价格存在拖累。目前全球显性锡库存约2万吨，为历史新高水平。其中，因前期价格持续上涨，国内现货交投热度下降，中国社会库存（含上期所仓单）累库至1.6万吨，为历史新高。

展望后市，张维鑫预计锡价仍有下修压力。当前锡仍处于供需趋紧强预期、消费复苏弱现实的格局。此外，随着锡价持续高位震荡运行，成本抬升利于佤邦锡矿出口，曼相锡矿的复产预期升温或将进一步施压价格回调，叠加国内高库存对涨幅的制约，后市锡价中枢或下修。

生意社分析师李海燕4月23日早间分析沪锡称，随着近期市场价格一路上行，现货市场交易整体偏淡，下游企业多持观望态度，多数企业仅维持刚需采购少量锡锭，现货市场交投冷清，下游接货动力不足。

此外，李海燕补充道，4月22日夜盘有色内外盘期货市场全线下跌，受此影响伦锡跌3.6%、沪锡跌2.52%。此前有色金属连续上涨，多数商品普遍刷新了阶段性的高位，继续上行动力不足，23日早盘开盘沪锡跌超2%，23日现货锡市场价格或跟随下行，可能会带动部分现货市场的询盘积极性。长期来看LME锡库存仍在继续下降，海外市场仍存上行空间，近期锡仍将跟随大盘波动，保持宽幅震荡走势，后市重点关注宏观面消息对大盘的影响。

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