短短1年，中东土豪为何在中国狂投2000亿？

4月22日，全球最大石油生产商沙特阿美，豪掷100多亿元投资中国企业恒力石化。

近一年多的时间，沙特阿美已经在中国投资了2000亿。

中东土豪为何频频投资中国？

沙特阿美，全名为沙特阿拉伯国家石油公司。

其前身，是成立于1933年的阿美石油公司，一家由四家石油巨头持股的美国公司。

1972年开始，沙特政府陆续赎买阿美石油的股权，并于1988年完成国有化。

背靠沙特这个石油富矿，沙特阿美一跃成为世界最大的石油生产公司。

沙特阿美的油田设施

这是真正的中东土豪。

数据显示，沙特阿美已探明的油储量有2615亿桶，是全球五大石油公司已探明储量总和的5倍。

2023年，沙特阿美的石油产量为1070万桶/日。

要知道，全球石油的产量也不过1亿桶/日。

沙特阿美一家，就占到了全球产量的十分之一。

更让人羡慕的是，沙特阿美的原油品质很高，开采成本却极低。

以2021年的数据为例，沙特阿美的上游单位操作成本仅为3美元，对比起来，当年中国石油的单位油气操作成本为12.3美元，中海油则为7.83美元。

产量高，成本低，不愁销路，沙特阿美简直就是一台超级印钞机。

财报显示，沙特阿美2023年总收入为4408.8亿美元（约合3.19万亿元人民币），全年净利润为1213亿美元（约合人民币8788亿元），平均每天赚24亿元。

受原油价格和销售量下降等影响，2023年还不是最赚钱的年份。

2022年，沙特阿美狂赚1611亿美元（约合人民币11673亿元）。

赚钱能力，相当于将近8个中石油。

2019年，沙特阿美拿出1%-2%的股份，在沙特证券交易所上市。

牛刀小试，首日市值便接近1.9万亿美元，成为当时全球市值最大的上市公司。

沙特阿美上市

作为国企，沙特阿美要将营收50％至60％以上的资金以特许使用费、企业所得税和现金分红的方式转移给沙特政府。

即便如此，沙特阿美自由现金流仍然高达1012亿美元（约合7332亿元人民币）。

这么多钱，总得想办法花。

沙特阿美每年都会在全球各地大举投资。

2024年，沙特阿美的资本投资预计将在480亿-580亿美元之间。

此外，沙特阿美还成立了风险投资部门，总规模达到75亿美元。

买买买模式，正式开启。

这一次，沙特阿美在中国又投资了100多亿元。

沙特阿美与恒力集团签订的《谅解备忘录》显示，沙特阿美或其关联方，拟收购恒力集团所持恒力石化已发行股本百分之十加一股的股份。

按照恒力石化当前1000亿元的总市值估算，沙特阿美本次投资接近110亿元。

正解局注意到，这并非沙特阿美首次投资中国。

去年3月26日，沙特阿美耗资122亿美元（约合883亿元人民币），联手北方工业集团、盘锦鑫诚实业集团，成立名为华锦阿美石化有限公司的合资公司，计划在辽宁盘锦建设大型炼油化工一体化联合装置。

同一日，沙特阿美与广东省人民政府签署合作备忘录。

后续披露的信息显示，沙特阿美计划在广东茂名分两期建设3200万吨/年原油的原油一步法制烯烃的生产线，一期总投资就高达800亿元。

去年3月27日，沙特阿美再次出手，斥资36亿美元（约合260亿元人民币）收购中国荣盛石化10%的股份。

荣盛石化与沙特阿美签署全面、深化战略合作协议 图片来源：荣盛石化

去年9月27日，沙特阿美宣布与东方盛虹签署合作框架协议，拟收购东方盛虹全资子公司江苏盛虹石化集团有限公司10%战略股权。

双方未披露具体收购金额，预计约数十亿元人民币。

沙特阿美与东方盛虹签署合作框架协议

去年10月11日，沙特阿美宣布与南山集团有限公司、山东能源集团有限公司和山东裕龙石化有限公司签署了谅解备忘录，推动有关沙特阿美可能收购裕龙石化10%战略股权的相关探讨。

双方未披露拟交易金额。

正解局梳理后发现，自去年3月以来，沙特阿美已在中国进行了6起投资，总额预估超2000亿元。

短短1年，真是大手笔。

沙特阿美，为何持续加码中国市场？

其一，看好中国市场。

海关的数据显示，2023年中国的原油进口量达到了56399.38万吨，比前一年增长了11.0%，继续高居全球首位。

虽然中国已经制定了碳达峰、碳中和战略，但是，在未来很长一段时间里，石油依然是重要的能源。

还需注意的是，服装、轮胎、洗涤剂、化肥等其他日常产品都来自石油。

现代人的生活已离不开石油，作为全球制造工厂的中国，也离不开石油。

石油化工产业链 资料来源：Wind，招商证券

中国稳健的石油消费，深深吸引着沙特阿美。

其二，巩固中国市场。

长期以来，沙特都是中国最大的石油来源国。

然而，2023年，这一位置被俄罗斯取代。

数据显示，2023年，中国从俄罗斯进口了10702万吨石油，远超沙特的8595万吨。

上一年度，中国从沙特进口了8748万吨石油，从俄罗斯进口了8426万吨石油。

2023年和2022年中国从俄罗斯和沙特进口的石油量（单位：万吨）

两相比较，沙特出口到中国的石油，不仅没增加，反而下降了。

更让沙特阿美眼红的是，中国从俄罗斯多进口的2000多万吨石油，他们一点也没吃到。

面对俄罗斯的竞争，沙特阿美的策略是，真金白银，投资中国，深度绑定，巩固市场。

正解局注意到，沙特阿美在中国的投资，投资对象都是此前已经建立合作关系的能源化工巨头。

比如，沙特阿美在收购荣盛石化10%的股份之前，已经是荣盛石化旗下浙江石化的原油供应商。

合作协议明确规定，沙特阿美向浙江石化供应48万桶/日的原油，为期20年。

又如，沙特阿美与恒力集团的合作内容之一，也是向恒力集团旗下的恒力石化供应原油和原料。

这样做的好处是，沙特阿美既进行了财务投资，又强化了业务关系。

稳住了中国的企业客户，也就稳住了中国的市场。

一举两得，中东土豪算盘打得不错。

石油是沙特的支柱产业，贡献了沙特近70%的财政收入。

高度依赖石油，也让沙特产业结构单一，不仅容易受国际油价波动影响，还可能陷入资源的诅咒。

石油收入占沙特财政收入比重 资料来源：CEIC，海通证券研究所

为此，2016年，沙特发布了《2030愿景》，旨在减少对石油的依赖，推动经济、社会和文化的全面现代化。

作为经济支柱之一，沙特阿美自然也要谋划业务多元化，核心是发展“非油”业务。

未来三年，沙特阿美的资本投资布局中，包括天然气在内的上游投资将占60%，下游将占30%，新能源将占10%。

加码中国市场，便是沙特阿美转型的重要举措。

除了投资中国能源化工企业外，沙特阿美还投资新能源、新材料领域。

沙特阿美与总部位于苏州的新思气体技术有限公司合作，在中国建设一座将氨转化为氢的试验装置。

沙特阿美还与中国建筑材料科学研究总院合作，在北京建立了非金属材料创新中心。

中国雄厚的产业基础与庞大的市场，为沙特阿美转型提供了巨大的机遇。

于中国而言，沙特阿美加码中国市场，不仅带来了资本，还强化了中国的石油供应链安全。

正解局注意到，在沙特阿美投资中国之时，中国也在加码沙特市场。

2022年，中国对沙特投资仅有15亿美元，2023年，猛增至168亿美元。

中国既是沙特最大的贸易伙伴，也是沙特最活跃的投资者。

中国铁建承建的沙特新未来城隧道支洞部分项目竣工移交

目前，在沙特的大型中资企业已超过160家，业务覆盖房建、港口、光伏、汽车等多个领域。

在基建领域，中国建筑、中国铁建等参与建设占地2.65万平方公里的新未来城项目。

在工程机械领域，中联重科的工程起重机械已成为沙特市场占率最高的品牌。

在光伏领域，隆基绿能、晶科科技等中国光伏产品畅销沙特。

在新能源汽车领域，比亚迪是沙特阿拉伯最大的电动巴士供应商之一。

……

一个是工业制造大国，一个是石油生产大国。

中国与沙特，优势互补，未来将有更大的合作空间。