美联储褐皮书暗示了什么？

当地时间5月29日，美联储发布《褐皮书》称，自四月初以来，美国经济在大部分地区以“轻微或温和”的速度增长，消费者抵制了价格上涨。

报告指出：“零售支出持平或略有上升，反映出消费者的可自由支配支出减少以及对价格的敏感度增加。总体前景变得更加悲观，报告称不确定性上升和下行风险加大。”

就业以轻微速度增长，十二个地区中的八个地区报告了“微不足道到温和”的就业增长。几个地区报告工资增长已达到或接近新冠疫情前水平。

在此期间，价格以“温和速度”上涨，商业联系人指出消费者对额外的价格上涨进行了抵制。

美国经济活动继续扩大

大多数地区报告增长轻微或不大，有两个地区指出活动没有变化。零售支出持平，略有上升，反映出消费者可自由支配支出减少，价格敏感性提高。汽车销售大致持平，有几个地区指出，制造商正在提供激励措施以促进销售。

受休闲和商务旅行增加的提振，全国各地的旅游和旅游都得到了加强，但酒店业对夏季旅游季的展望各不相同。对非金融服务的需求上升，运输服务的活动喜忧参半，因为港口和铁路活动增加，而卡车运输和货运需求的报告各不相同。

非盈利组织和社区组织表示对其服务的需求持续强劲，制造业活动普遍被定性为持平到上升，尽管这两个地区出现了下降。

严格的信贷标准和高利率继续限制贷款增长。住房需求温和上升，单户建筑增加，尽管有报告称利率上升影响销售活动。商业地产行业的状况在供应担忧、信贷状况紧张和借贷成本上升的情况下有所缓和。能源活动在很大程度上稳定，而农业报告喜忧参半，因为一些地区的干旱状况有所缓和，但农业融资/收入仍然令人关切。在不确定性上升和下行风险增加的报告中，总体前景变得更加悲观。

就业小幅增长

大多数地区指出劳动力供应改善，尽管在特定行业或地区仍存在一些短缺。多个地区表示员工流失率下降，一个地区指出雇主的议价能力有所提高。招聘计划喜忧参半——两个地区预计就业将继续小幅增长，而其他人指出，在业务需求减弱以及由于经济环境不确定而不愿降低的情况下，招聘预期有所降低。工资增长大多保持温和，尽管一些地区报告的增幅较小。有几个地区报告称，工资增长处于大流行前的历史平均水平，或正在向这些比率正常化。

价格增长速度较慢

大多数地区的联系人指出，消费者抵制额外的价格上涨，这导致利润率较小，因为投入价格平均上涨。零售联系人报告提供折扣以吸引客户。许多地区观察到投入成本（特别是保险）继续增加，而一些注意到的某些建筑材料价格下跌。一些地区观察到原材料成本的下降。预计短期内价格将继续以温和的速度增长。