控通胀前路颠簸，欧央行管委再度强调利率决策将灵活应变

鉴于欧元区存在新的通胀反复风险，欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔（Isabel Schnabel）近日指出，欧洲央行必须在利率方面保持灵活性。

施纳贝尔周日（6月23日）指出，“我们可能会受到新的价格冲击的威胁。这就是为什么我们保持警惕，没有预先承诺固定利率路径，而是保持对数据的依赖。”

欧洲央行本月早些时候降低了利率，当时官员们称这不会是年内唯一一次降息，但他们并没有就利率下降的节奏提供太多指引。大多数欧洲央行官员都强调，目前还存在挥之不去的通胀风险，并主张谨慎行事。

施纳贝尔此次指出，反通胀的过程可能会“有些坎坷”，并补充称，“我们将其描述为艰难的最后一英里。”

本月早些时候，施纳贝尔就提醒道，欧元区经济正在逐步恢复，但通胀回落的“最后一英里”是颠簸的，服务业通胀顽固。

通胀粘性

施纳贝尔表示，虽然商品的通胀正在迅速放缓，但来自服务业的价格压力更具粘性。5月份欧元区的通胀率已从前值的2.4%反弹至2.6%，经济学家目前预计6月份通胀率会回落至2.2%。

根据本月早些时候发布的预测，欧洲央行认为消费者价格指数要到2025年最后一个季度才能达到2%的目标。

施纳贝尔认为，最近的事态发展指明了正确的方向，不过她也警告道，地缘政治风险和气候变化的影响都会成为潜在的供应侧冲击。与此同时，劳动力囤积一直在拖累劳动生产率，并削弱货币政策的传导。

尽管如此，施纳贝尔还是安抚道，“现在通货膨胀正在回落，我们看到工资增长也在逐渐放缓，没有迹象表明会出现工资-价格螺旋上升。我们成功地将企业和家庭的通胀预期固定在我们的通胀目标上。”她还表示，企业已开始消化更高的工资成本。

总体而言，施纳贝尔的讲话传达了一个信息，即在面对不断变化的经济环境和潜在的新冲击时，欧洲央行将保持警惕，并根据实时数据灵活调整其货币政策。