法国选情牵动市场之际，英国资产或成为投资者的“避风港湾”

在英国本周四即（7月4日）将迎来大选之际，英国的金融市场似乎正在摆脱近年来的波动，走向一种更为稳定的局面。

从数据层面来看，英国股市接近历史高点，对英镑疲软的对冲处于7年低点，债券的波动已经消失，这标志着投资者开始重新考量英国资产。而此前10年内，英国经历了2016年的脱欧决定、以及2022年利兹特拉斯（Tiz Truss）的“灾难性”首相任期。

瑞银投资银行驻纽约外汇研究全球主管Shahab Jalinoos表示，"你可能会发现，虽然英国在过去10年里好似是欧洲的问题儿童，不过现在看起来很稳定，从英镑的角度来看，这真的是一件好事。”

据媒体整理的数据显示，市场人士对英镑的悲观程度是2017年以来最低的。

此外，富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)、安联全球投资者(Allianz Global Investors)和加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)的基金经理也表示，他们认为，与欧洲其它地区相比，英国资产更具吸引力。

大选已无悬念

此前，在英国执政党保守党14年的统治时间里，英国的资产一直随着政治戏剧跌宕起伏，选民的失望情绪日渐增长。

目前来看，英国周四选举最有可能的结果就是：反对党工党掌权。尽管工党历来支持增税和组建工会，这使其与市场格格不入，但民调显示，人们还是希望工党党魁基尔斯塔默（Keir Starmer）的中左翼政纲能够结束英国政治的动荡。

安联环球投资的多元资产投资总监Gregor Hirt表示，多数民调显示工党将取得压倒性胜利，而首相里希苏纳克领导的保守党将大败，因此此次选举对市场而言可能早已定下结果。

Liberum Capital有限公司策略师Susana Cruz表示，“我们认为英国大选的影响相当有限，主要是因为这是一场结果很明显的竞争。”这也正是投资者所期望的。

而与英国形成鲜明对比的是，邻国法国和其他地方的动荡正日益加剧。目前法国正在提前举行大选，首轮投票结果预计，极右翼政党国民联盟将成为议会中最大的政党，这使得法国股市日前跌至5个月来的最低水平，法国债券相对于德国债券的风险溢价升至2012年以来的最高水平。

更具吸引力的英国资产

邻国的动荡使得受益于英国相对平静局势的相对价值交易更具吸引力。从英镑兑欧元的汇率来看，6月份，英镑兑欧元汇率飙升0.5%，至约84便士兑1欧元，并在上月中旬一度触及近两年来的最高水平。

虽然欧元在法国第一轮投票后收复了部分失地，但巴克莱银行的分析师认为英镑将继续上涨，有可能达到80便士兑1欧元，这是自英国脱欧公投以来从未见过的水平。

与此同时，英国股市也开始受到投资者的关注。据美国银行最新的基金经理调查显示，全球投资者目前青睐英国和西班牙股市，法国股市则是最不受青睐的，而一个月前，法国还是投资者的最爱。

股市投资者尤其看好住宅建筑商，因为反对党工党誓言要恢复强制性住房目标，并放松规划限制。

富兰克林邓普顿的欧洲固定收益业务主管David Zahn此前还宣称，英国国债“目前是比欧洲更安全的投资对象”，这表明，在大选前夕，市场情绪发生了非常大的转变。

未来的未知数

工党党魁斯塔默和他挑选的财政大臣Rachel Reeves不断试图让投资者相信，他们不会在支出或借贷方面采取任何激进措施。两人都誓言要改善英国与欧盟的关系，特别是在贸易和移民等领域。

此外，英国市场也将受益于英国央行在未来几个月降低利率，转向宽松的政策。

加拿大皇家银行（RBC）负责不列颠群岛的固定收益部门主管Rufaro Chiriseri表示，“与英国相比，目前法国的未知因素更多，这使得英国债务前景比法国略微乐观。”她补充称，RBC公司将“略微超配”英国国债。

这些利好消息对斯塔默和英格兰银行来说是推动因素，但尽管如此，人们的注意力最后还是会重新回到财政稳定和经济增长的潜力上。

可以肯定的是，即便是在英国的政党换届之后，该国的前景也不完全乐观。斯塔默即将接手的，是紧张的公共财政和几十年来最严重的生活水平下降。该党的一些宣言承诺可能会给某些行业带来麻烦。

不过，多数投资者还是押注，未来几个月英国资产将为其他地区的政治混乱提供避风港，尤其是在美国11月的总统大选高调来临之际。

美国银行的外汇策略师Kamal Sharma称，“选举前后政治相对稳定，宏观经济表现强劲且不断改善，最终利率上升，这些都是市场应该继续做空欧元兑英镑的显著原因。”