第一大持仓，知名基金积极出手

电子行业连续第二个季度成为二季度基金持仓市值占比第一大行业。从主动权益基金调仓方向来看，电子也成为主动权益基金二季度增配的主要方向之一。

在基金经理看来，在AI引领的创新周期下，电子行业中半导体和消费电子板块的投资机会尤为值得重视。

电子成基金二季度第一大持仓行业

景气上行叠加AI加持，电子行业成为二季度基金持仓市值占比第一大行业。

据天相投顾统计，按申万一级行业划分，全市场主动权益基金二季度重仓前十行业持仓占其股票比例合计74.80%，分别为电子、医药生物、电力设备、食品饮料、有色金属、汽车、通信、家用电器、机械设备、国防军工。其中，电子已连续第二个季度为基金第一大持仓行业，环比提升3.67个百分点。

从持仓变动而言，主动权益基金整体的调仓方向与二季度行业涨跌幅具有较强的正相关性。相较于一季末，主动权益基金二季度增配了通信、电子、家用电器等行业。而在主动权益基金前十大重仓股中，消费电子龙头立讯精密跃升为第三大重仓股，也是二季度公募增持市值排名第一的个股。

另据信达证券统计，以普通股票型、偏股混合、平衡混合及灵活配置混合为样本，截至今年二季度末，A股电子行业配置比例为15.6%，处于2018年以来的最高位置，位居全市场第一，配置比例环比第一季度提升3.7个百分点，超配比例达5.5%。

具体来看，元件板块、消费电子板块、半导体板块，以及光学光电子板块、电子化学品板块的机构持仓市值占比均出现环比提升，其中消费电子板块和元件板块提升幅度最大。

知名基金积极调仓换股

实际上，不少知名度较高的基金也在大幅调仓电子板块。

比如，银河创新成长二季度主要投资方向为硬科技领域，期间减持计算机板块，进一步增持半导体板块。最新前十大重仓股中，除了一只计算机软件个股，大部分为电子行业个股。半导体板块的长电科技、圣邦股份、兆易创新、中芯国际、中微公司、寒武纪-U，元件板块的北方华创、海光信息。

与一季度末相比，兴全合润前十大重仓股中有4只发生变化，新进立讯精密、水晶光电、巨化股份、北方华创为前十大重仓股；兴全合宜混合的前十大重仓股中则新进水晶光电、高伟电子、北方华创。

富国文体健康二季度也增加了消费电子和半导体的持仓，主要是基于对某手机龙头产业链以及AI应用于可穿戴设备的成长预期而买入。与上季度相比，恒玄科技、水晶光电均为二季度新进前十大重仓股。

此外，华夏科技创新在二季度增持了端侧AI相关的消费电子相关资产。其中，立讯精密增持近50%，由一季度末的第九大重仓股跃升为第四大重仓股。华夏创新前沿、华夏时代前沿二季度重点配置在半导体、消费电子、人工智能、信创国产化、卫星互联网为代表的数字经济方向，加仓了一些受益于大模型的AI算力和消费电子个股。

看好电子市场创新周期

展望后市，不少基金经理看好电子行业复苏行情，尤其是半导体和消费电子板块的投资机会。

银河创新成长基金经理郑巍山表示，本轮半导体产业的库存周期基本演绎较充分，除了手机、PC或存在季度性补库机会外，其他智慧物联(AIOT)、家电、车等或处于平缓消化和平缓过度的状态。总体来说，行业已经见底，目前或处于上行周期初始阶段。目前，主要看好半导体三个方向。第一个是半导体周期复苏产业链，虽然下游需求呈现 弱复苏趋势，但半导体行业触底向上势头不会变；第二个是国产替代产业链，国产替代产业链依然存在较大发展空间;第三个是AI产业链，创新是驱动半导体产业发展永恒源动力。

易方达基金经理成曦表示，2023年底以来，中国半导体销售额恢复正增长，目前处于复苏初期，主要由消费侧需求（如手机和可穿戴设备）驱动。2024年上半年已观察到终端需求向半导体中游业绩传导的趋势，同时也需要关注下半年工业侧需求复苏情况。其次，从盈利能力来看，2024年下半年半导体板块有望实现利润修复，主要得益于芯片价格企稳、涨价预期以及出货量增长带来的产能利用率提升。再次，人工智能的重大技术进展，例如苹果公司在6月份推出的AI智能化系统等，预示智能手机和消费电子市场或将迎来新一轮的创新周期，有望抬升科技成长风格的风险偏好。

泓德基金副总经理王克玉认为，过去一个阶段电子终端销售在新产品推出叠加换机周期的拉动下实现了很好的销售情况，产品能力的提升也将持续提升其竞争力和盈利水平。

此外，嘉实基金经理刘杰也表示，半导体对应设备、材料、零部件等环节，核心是国产化。从2021-2023年开始，整个国内半导体投资在持续提升，国产替代加速。AI浪潮的驱动下，又进一步激发底层硬件的需求，半导体有望迎周期与成长共振机遇。