存款利率创历史新低，银行间最大利差1.6倍

7月29日，中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、浙商银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行调整人民币储蓄存款利率。加上7月26日已经调整利率的招商银行和平安银行，至此，全部12家全国股份制银行均完成本轮存款利率下调。

多家股份银行将三个月、半年期、一年期整存整取存款产品均下调了10BP，分别至1.10%、1.35%和1.55%；二年、三年、五年整存整取挂牌利率均下调20BP，分别为1.60%、1.8%、1.85%，个别银行略有浮动。

此前，7月25日，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行更新人民币存款利率，其中，活期存款下调0.05个百分点，通知、协定和一年期及以内定期存款利率下调了0.1个百分点，二年期及以上定期存款利率下调了0.2个百分点。

经过调整之后，定期存款中，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行的三个月、六个月、一年期整存整取挂牌利率均下降10个基点，分别为1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年期整存整取挂牌利率下降20个基点，分别为1.45%、1.75%、1.8%。

至此，国有六大行和全国性股份制银行完成今年首轮人民币存款挂牌利率下调。

随着存款利率市场化调整机制的实践运行，以及存款利率持续下行的大背景，各商业银行的存款利率也形成了阶梯差。一般来说，城市商业银行相对来讲存款利率高于国有六大行和股份制银行；12家股份制银行中，浙商银行、渤海银行、恒丰银行存款利率高于其他。

按照目前的城市商业银行报价，五年期存款仍然可以见到最高3%的年利率，这相对于国有六大行以及大部分股份制银行来说高出了120个基点，利差达到1.67倍。

// 存款挂牌利率调降可对冲LPR下调 //

本轮存款利率下调，是存款利率市场化调整机制2022年4月建立以来，主要银行第五轮集中下调存款利率。此前四轮下调分别是在2022年9月和2023年6月、9月和12月。

本次降息中，国有大行和12家股份制银行均将活期存款利率下调5个基点至0.15%，这是2023年6月8日以来活期存款利率首次调整。

国盛证券银行/非银行金融团队指出，区别于定期存款需在存量存款到期后进行重定价，活期存款利率调降有利于减缓银行息差下行速度，提升金融服务实体经济可持续性。

同时，相比三个月、半年、一年期整存整取定存利率下调0.1个百分点，本次降息长端利率下调幅度更大，两年、三年、五年期定期存款下调幅度普遍在0.2个百分点，其中，平安银行将2年期定存利率下调0.3%。

兴业研究指出，本次下调后，2年期及以上存款挂牌利率和同期限国债利率之间的倒挂得到修正；同时，长期限定期存款利率下调幅度更大，有助于缓解存款定期化、长期化带来的负债成本压力。

结合7月22日贷款报价利率（LPR）下调的影响，多家机构指出，本轮存款挂牌利率调降可完全对冲LPR下调对银行息差及营收的拖累。

光大证券银行业团队在研报中测算指出，本轮存款挂牌利率调降累计可改善上市银行付息负债成本8.3bp，提振息差7.5bp。其中，国有行、股份行付息负债成本累计改善幅度分别为8.9bp、7.1bp，对应息差改善幅度7.9bp、6.5bp。2024年看，本轮存款降息可改善上市银行付息负债成本3.9bp，改善息差3.5bp，提振全年营收增速1.75%。分银行类型看，国有行、股份行息差分别可改善3.6bp、3.3bp，对应提振全年营收增速1.9%、1.4%。

该机构指出，结合本月LPR降息影响测算，本轮存款挂牌利率调降可完全对冲LPR下调对银行息差及营收的拖累。综合存贷两端降息影响看，可改善上市银行2024年息差2bp，提振全年营收增速1.1%；其中，国有行息差改善幅度2.1bp，营收增速提振1.3%左右。

中信证券首席经济学家明明认为，存款降息，有利于银行控制负债成本，推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金，增大债市配置力量。

// 投资者应降低对投资收益的预期 //

在银行纷纷调整存款利率的同时，也有网友在社交平台上发帖询问，“哪家银行利率还高点？”有的网友在回复中推荐中小银行的大额存单，还有人推荐购买增额终身寿险产品或者理财产品。

今年上半年，招商银行等多家银行传出“暂停发售3年期及以上大额存单”的消息，民生银行大额存单6个月及以上期限产品(包括在售的大额存单)停发。部分中小银行大额存单也额度紧张，想抢到甚至需要“秒杀”。

据悉，部分保险公司已于6月30日正式停售3.0%的增额终身寿险，并于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险。另据多家媒体报道，多名保险公司高管反馈，接下来调整方向可能是传统险预定利率上限将从当前的3%降至2.5%，分红险保证利率上限从当前的2.5%降至2%，万能险则可能从2%调整至1.75%。

“本轮存款利率下调，有可能推动更大规模的存款向理财‘搬家’，同时伴随存款收益下降，短期内也可能对促消费有一定作用。”东方金诚首席宏观分析师王青、研究发展部总监冯琳认为。

招联首席研究员董希淼表示，在存款利率市场化改革背景下，央行已经建立存款利率市场化调节机制，商业银行可相对灵活调整存款利率。不同银行对业务发展定位、资产负债结构、市场营销策略等方面不同，存款利率调整的节奏和力度可能存在差异。

董希淼指出，在各类资管产品收益率以及存款利率持续下降的情况下，投资者应尽快调整好投资心态，降低对投资收益的预期。总体而言，投资者应平衡好风险和收益的关系，来综合进行资产配置。