印度Q2半数财报不及预期？一个意想不到的原因：天太热了……

印度在经济增长的道路上，似乎正面临着一只凶猛的“拦路虎”：高温。

高温影响印度企业业绩增长

在今年第二季度（截至6月30日）的财报季中，到目前为止，在50家NSE Nifty 50指数的成分股中，已经有46家公布了业绩。

而其中，约有一半的业绩表现低于分析师的平均预期。这比今年第一季度明显增加：今年第一季度只有39%的Nifty 50成分股公司业绩低于预期。

这背后的原因之一，可能就是高温。

在Nifty 500指数的500家成分股公司中，有至少80家在财报电话会中提到了“热浪”这一话题，创下历史新高。和去年同期的7家相比，这一数量显然大幅增加，也表明今年的高温气温给企业运营带来的巨大挑战。

今年夏天，印度遭遇了近乎创纪录的高温，包括金融中心孟买和首都新德里在内的全国大部分地区都遭受了毁灭性的热浪袭击。印度首都新德里气温一度超过52摄氏度，有数十人因高温而死亡。

显然，极端高温给印度各个行业都带来了负面影响：零售商的客流量因高温锐减，建筑公司的劳动生产效率下滑，而贷款机构更难收回贷款。

比如，印度本土外卖公司Zomato Ltd.就表示，热浪是导致该公司利润率连续下降的因素之一。基础设施巨头Larsen & Toubro Ltd.则表示，在高温影响下，该公司不得不让工人在早上和晚间轮班，来降低高温风险。

当然，极端高温条件下，也会存在部分受益者。比如，家电制造商印度惠而浦有限公司和电压稳定器制造商V-Guard公司就受益于热浪带来的需求飙升。此外，包括印度国有的NTPC Ltd.在内的电力公司也表示，第二季度的电力收入好于预期，部分原因是夏季创纪录的需求。

摩根士丹利首席亚洲及新兴市场股票策略师乔纳森•加纳（Jonathan Garner）表示，当投资者问及印度股市反弹面临的最大风险时，“我倾向于提到的一个风险就是气候变化”。

未来情况只会更严峻

事实上，高温一直是困扰着印度发展的重要原因之一。国际气候政策组织climate policy initiative分析师阿南迪塔西卡（Aanandita Sikka）在报告中写到：

“2001年至2020年间，印度因热浪而每年损失2590亿小时的劳动时间。2022年的热浪使印度小麦产量下降了15-20%，牛奶产量下降了15%。同时，由于高温使得鸡肉更易变质，农民急于抛售鸡肉，鸡肉价格因此下跌了50%…此外，剑桥大学的一项研究发现，2022年的热浪使近90%的印度人面临健康问题和死亡风险的几率增加。”

而接下来，由于极端天气事件预计会激增，印度企业面临的未来只会变得更加严峻。

根据G20集团发布的《气候风险地图册》，在未来30年里，印度热浪时长将增加25倍，与高温相关的死亡人数将比1990年高出25倍。

报告中写到，热浪还将摧毁印度的水稻和谷物作物——到2050年，将摧毁价值7万亿卢比（约合人民币5981亿元）的作物，让农民收入损失15%。

此外，由于有超过6400万人生活在低洼沿海地区，极端河流和洪水将造成超过6万亿卢比（约合人民币5127亿元）的损失。

尽管第二季度财报半数不及预期，但印度Nifty 50指数近期的跌幅仍然有限。年初至今，该指数年内涨幅已经累计达到12.12%。

印度Nifty 50指数年初至今走势

“我们发现市场对气候风险的定价不一致，”Ariel Investments LLC新兴市场价值投资组合经理弗拉德拜利克（Vlad Byalik）表示，“市场往往对短期事件反应过度，而对长期趋势的认识不足——而长期趋势风险在一定程度上就是由气候问题造成的。”