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《场内 ETF 交易规则及费用详解》

场内 ETF（Exchange Traded Fund），是一种在交易所上市交易的开放式基金，它结合了封闭式基金和开放式基金的特点，投资者既可以像买卖股票一样在二级市场上买卖 ETF 份额，又可以通过申购赎回机制进行实物申购、赎回，场内 ETF 具有交易便捷、成本低廉、分散风险等优点，近年来受到越来越多投资者的青睐，本文将详细介绍场内 ETF 的交易规则及费用，帮助投资者更好地了解和参与场内 ETF 交易。

一、场内 ETF 交易规则

（一）交易时间

场内 ETF 的交易时间与股票交易时间相同，为周一至周五的上午 9:30 - 11:30，下午 13:00 - 15:00，交易所还会在每个交易日的上午 9:15 - 9:25 进行集合竞价，确定当天的开盘价；下午 14:57 - 15:00 进行收盘集合竞价，确定当天的收盘价。

（二）交易方式

场内 ETF 的交易方式有两种：市价交易和限价交易。

1、市价交易：是指投资者按照市场实时价格买卖 ETF 份额的交易方式，市价交易的优点是交易速度快，能够及时成交；缺点是交易价格可能会受到市场波动的影响，不一定是投资者期望的价格。

2、限价交易：是指投资者按照自己设定的价格买卖 ETF 份额的交易方式，限价交易的优点是投资者可以根据自己的预期价格进行交易，控制交易成本；缺点是如果市场价格未达到投资者设定的价格，交易可能无法成交。

（三）交易单位

场内 ETF 的交易单位为 1 手，1 手等于 100 份 ETF 份额，投资者在买卖场内 ETF 时，必须以 100 份的整数倍进行申报。

（四）涨跌幅限制

场内 ETF 的涨跌幅限制与股票相同，为 ±10%，ETF 价格上涨或下跌达到 10%，将触发停牌机制，停牌时间为 30 分钟，如果停牌时间结束后，ETF 价格仍然涨跌达到 10%，将继续停牌至 14:57 分，之后进行收盘集合竞价。

（五）交易费用

场内 ETF 的交易费用主要包括佣金、过户费和印花税。

1、佣金：是投资者向证券公司支付的交易手续费，其费率由证券公司自行设定，一般在万分之三左右，不同的证券公司可能会根据投资者的资金量、交易频率等因素给予不同的优惠费率。

2、过户费：是指在买卖 ETF 份额时，按照成交金额的 0.002%向中国证券登记结算有限责任公司支付的费用。

3、印花税：是指在卖出 ETF 份额时，按照成交金额的 0.1%向国家税务总局缴纳的税款，需要注意的是，买入 ETF 份额时不收取印花税。

（六）申购赎回

场内 ETF 除了可以在二级市场上买卖外，还可以通过申购赎回机制进行实物申购、赎回，申购赎回的基本单位为一篮子股票，投资者需要按照基金管理人公布的申购赎回清单，将一篮子股票交付给基金管理人，以换取相应的 ETF 份额；或者将持有的 ETF 份额交付给基金管理人，以换取相应的一篮子股票。

申购赎回的时间为交易日的上午 9:30 - 11:30 和下午 13:00 - 15:00，申购赎回的门槛较高，一般为几十万份甚至上百万份 ETF 份额，适合机构投资者和资金量较大的个人投资者，对于普通投资者来说，通过二级市场买卖 ETF 份额更加便捷和灵活。

（七）T+0 交易

我国部分场内 ETF 品种实行 T+0 交易制度，即投资者在买入 ETF 份额后，可以在当天卖出；卖出 ETF 份额后，也可以在当天买入，实行 T+0 交易制度的 ETF 品种主要包括跨境 ETF、债券 ETF、黄金 ETF 等，需要注意的是，T+0 交易制度虽然提高了交易的灵活性，但也增加了交易风险，投资者在进行 T+0 交易时，需要谨慎操作，控制风险。

二、场内 ETF 交易费用

（一）佣金

佣金是场内 ETF 交易中最主要的费用之一，其费率由证券公司自行设定，一般在万分之三左右，以买入 10000 份某场内 ETF 为例，假设该 ETF 价格为 2 元/份，佣金费率为万分之三，则买入该 ETF 的佣金费用为：

\[

\begin{align*}

10000\times2\times0.0003&=6（元）

\end{align*}

\]

需要注意的是，不同的证券公司可能会根据投资者的资金量、交易频率等因素给予不同的优惠费率，投资者在选择证券公司时，可以比较不同证券公司的佣金费率和服务质量，选择最适合自己的证券公司。

（二）过户费

过户费是指在买卖 ETF 份额时，按照成交金额的 0.002%向中国证券登记结算有限责任公司支付的费用，以买入 10000 份某场内 ETF 为例，假设该 ETF 价格为 2 元/份，则买入该 ETF 的过户费为：

\[

\begin{align*}

10000\times2\times0.00002&=0.4（元）

\end{align*}

\]

过户费的收费标准相对较低，对投资者的交易成本影响较小。

（三）印花税

印花税是指在卖出 ETF 份额时，按照成交金额的 0.1%向国家税务总局缴纳的税款，以卖出 10000 份某场内 ETF 为例，假设该 ETF 价格为 2.5 元/份，则卖出该 ETF 的印花税为：

\[

\begin{align*}

10000\times2.5\times0.001&=25（元）

\end{align*}

\]

需要注意的是，买入 ETF 份额时不收取印花税，印花税是国家税收的重要组成部分，投资者在进行场内 ETF 交易时，应当依法缴纳印花税。

（四）总交易费用

场内 ETF 的交易费用主要包括佣金、过户费和印花税，以买入 10000 份某场内 ETF 为例，假设该 ETF 价格为 2 元/份，佣金费率为万分之三，卖出该 ETF 时价格为 2.5 元/份，则买入和卖出该 ETF 的总交易费用为：

\[

\begin{align*}

买入费用&=10000\times2\times(0.0003+0.00002)=6.4（元）\\

卖出费用&=10000\times2.5\times(0.0003+0.00002)+10000\times2.5\times0.001=32.5（元）\\

总交易费用&=买入费用+卖出费用=6.4+32.5=38.9（元）

\end{align*}

\]

需要注意的是，以上计算仅为示例，实际交易费用可能会因证券公司的佣金费率、ETF 价格、交易金额等因素而有所不同，投资者在进行场内 ETF 交易时，可以通过证券公司的交易系统查询具体的交易费用明细。

三、场内 ETF 交易的优势

（一）交易便捷

场内 ETF 可以像股票一样在交易所上市交易，投资者可以通过证券公司的交易系统进行买卖，交易流程简单便捷，与场外基金相比，场内 ETF 的交易效率更高，资金到账时间更快，能够满足投资者对资金流动性的需求。

（二）成本低廉

场内 ETF 的交易费用相对较低，主要包括佣金、过户费和印花税，与股票交易相比，场内 ETF 不收取印花税，且佣金费率一般较低，能够有效降低投资者的交易成本，场内 ETF 的管理费率和托管费率也相对较低，能够为投资者节省投资成本。

（三）分散风险

场内 ETF 是一种指数基金，它通过跟踪某一特定指数，投资于该指数所包含的一篮子股票，从而实现分散投资的目的，与单一股票投资相比，场内 ETF 能够有效降低非系统性风险，提高投资组合的稳定性。

（四）透明度高

场内 ETF 的投资组合和持仓情况都是公开透明的，投资者可以通过交易所的网站或基金公司的官方网站查询到 ETF 的详细信息，包括基金规模、跟踪误差、成分股等，这种高透明度能够帮助投资者更好地了解 ETF 的投资策略和风险收益特征，做出更加明智的投资决策。

四、场内 ETF 交易的风险

（一）市场风险

场内 ETF 的价格会受到市场行情的影响，存在一定的市场风险，如果市场行情不佳，ETF 的价格可能会下跌，导致投资者出现亏损。

（二）跟踪误差风险

场内 ETF 是通过跟踪某一特定指数来实现投资目标的，但由于基金管理费用、交易成本、成分股调整等因素的影响，ETF 的净值走势可能会与跟踪指数的走势存在一定的差异，即存在跟踪误差风险。

（三）流动性风险

虽然场内 ETF 可以在交易所上市交易，但在某些情况下，可能会出现流动性不足的情况，导致投资者无法及时买卖 ETF 份额，从而影响投资收益。

（四）操作风险

投资者在进行场内 ETF 交易时，如果操作不当，如误操作、盲目跟风等，可能会导致投资损失。

五、如何选择场内 ETF

（一）关注基金规模

基金规模是衡量场内 ETF 流动性和稳定性的重要指标，基金规模较大的 ETF 流动性较好，交易成本较低，且不容易受到大额赎回的影响，投资者在选择场内 ETF 时，应尽量选择基金规模较大的产品。

（二）考察跟踪误差

跟踪误差是衡量场内 ETF 跟踪指数效果的重要指标，投资者应选择跟踪误差较小的 ETF，以确保能够更好地实现投资目标，可以通过比较不同 ETF 产品的历史跟踪误差数据，来评估其跟踪指数的效果。

（三）分析费用率

费用率是影响场内 ETF 投资收益的重要因素之一，投资者应选择费用率较低的 ETF，以降低投资成本，可以通过比较不同 ETF 产品的管理费率、托管费率和交易费用等，来选择费用率较低的产品。

（四）考虑投资策略

不同的场内 ETF 产品具有不同的投资策略和风险收益特征，投资者应根据自己的投资目标、风险承受能力和投资期限等因素，选择适合自己的 ETF 产品，如果投资者希望追求稳健的收益，可以选择大盘蓝筹股指数 ETF；如果投资者希望追求较高的收益，可以选择成长型股票指数 ETF 或行业主题 ETF。

六、总结

场内 ETF 作为一种便捷、高效、低成本的投资工具，为投资者提供了丰富的投资选择，投资者在参与场内 ETF 交易时，应当充分了解其交易规则及费用，掌握相关的投资知识和技巧，合理控制风险，以实现资产的保值增值，投资者还应当根据自己的投资目标、风险承受能力和投资期限等因素，选择适合自己的场内 ETF 产品，制定科学的投资策略，提高投资收益。

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