创业板注册制的提出与发展，创业板注册制的演进之路

一、引言

创业板注册制是中国资本市场改革的重要举措，对于推动创新创业企业发展、优化资源配置、提高资本市场效率具有重要意义，创业板注册制是什么时候提出来的呢？本文将详细探讨创业板注册制的提出背景、发展历程以及其带来的影响。

二、创业板注册制的提出背景

（一）中国资本市场改革的需求

随着中国经济的快速发展，资本市场在资源配置中的作用日益凸显，传统的审批制在一定程度上限制了资本市场的活力和效率，难以满足新兴产业和创新创业企业的融资需求，为了推动资本市场的健康发展，提高直接融资比重，中国政府开始积极推进资本市场改革，注册制改革成为其中的重要内容。

（二）创新创业企业的融资困境

创新创业企业是推动经济转型升级的重要力量，但由于其具有高风险、高成长的特点，往往难以通过传统的融资渠道获得足够的资金支持，在审批制下，企业上市门槛较高，审核流程繁琐，时间周期长，使得许多创新创业企业望而却步，建立更加市场化、便捷化的上市制度，为创新创业企业提供更加广阔的融资渠道，成为当务之急。

（三）国际资本市场的经验借鉴

注册制是国际成熟资本市场普遍采用的上市制度，如美国的纳斯达克市场、香港的创业板市场等，这些市场通过注册制，吸引了大量的创新创业企业上市，促进了科技创新和经济发展，中国借鉴国际经验，推行创业板注册制，有助于提高中国资本市场的国际化水平，增强中国资本市场的竞争力。

三、创业板注册制的发展历程

（一）初步探索阶段（2018 年 - 2019 年）

2018 年 11 月 5 日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着中国资本市场注册制改革正式拉开帷幕，科创板的设立为创业板注册制改革提供了有益的经验借鉴。

2019 年 6 月 13 日，科创板正式开板，7 月 22 日，首批 25 家企业在科创板上市交易，科创板的成功运行，为创业板注册制改革奠定了坚实的基础。

（二）正式推出阶段（2020 年）

2020 年 4 月 27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，6 月 12 日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等一系列规章制度，标志着创业板注册制改革正式启动。

8 月 24 日，创业板注册制首批 18 家企业在深交所上市交易，创业板注册制正式落地实施，这是中国资本市场改革的又一重要里程碑，标志着中国资本市场注册制改革进入了新的阶段。

（三）持续完善阶段（2021 年至今）

创业板注册制实施以来，市场运行总体平稳，改革成效初步显现，监管部门也在不断总结经验，完善相关制度规则，加强市场监管，推动创业板注册制改革不断深化。

2021 年 9 月 3 日，深交所发布《创业板发行上市审核业务指引第 7 号——新药研发企业》，对申请在创业板上市的新药研发企业的信息披露和核查要求进行了明确，进一步提高了审核的透明度和可预期性。

监管部门还加强了对创业板上市公司的持续监管，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序，保护投资者合法权益。

四、创业板注册制的主要内容

（一）发行上市条件

创业板注册制改革放宽了企业的上市门槛，综合考虑了企业的市值、营业收入、净利润等指标，为不同发展阶段的企业提供了更多的上市机会，创业板注册制还强调了企业的创新能力和成长潜力，鼓励符合国家战略的新兴产业和创新创业企业上市。

（二）审核注册程序

创业板注册制改革优化了审核注册程序，提高了审核效率，深交所负责发行上市审核，证监会负责注册，审核过程中，深交所重点关注企业的信息披露质量、发行上市条件和中介机构的执业质量，证监会则在深交所审核的基础上，对企业的注册申请进行最后的把关。

（三）交易制度

创业板注册制改革同步优化了交易制度，提高了市场流动性和交易效率，创业板新股上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制调整为 20%，创业板还引入了盘后定价交易机制，满足投资者多样化的交易需求。

（四）持续监管制度

创业板注册制改革加强了对上市公司的持续监管，强化了信息披露要求，提高了上市公司质量，监管部门要求上市公司定期披露财务报告、经营情况等信息，对重大事项及时进行公告，确保投资者能够及时了解公司的经营状况和风险情况。

五、创业板注册制的影响

（一）对创新创业企业的影响

创业板注册制为创新创业企业提供了更加便捷、高效的融资渠道，有助于缓解企业的融资难题，推动企业的创新发展，创业板注册制也提高了企业的知名度和市场影响力，为企业的发展提供了更加广阔的空间。

（二）对资本市场的影响

创业板注册制的实施，推动了中国资本市场的市场化、法治化进程，提高了资本市场的资源配置效率，注册制改革使得资本市场更加包容，吸引了更多的优质企业上市，丰富了市场投资品种，为投资者提供了更多的投资机会。

（三）对经济发展的影响

创业板注册制的推出，有助于促进科技创新和产业升级，推动经济结构调整和转型升级，创新创业企业通过资本市场获得资金支持，能够加快技术研发和产品创新，提高企业的核心竞争力，为经济发展注入新的动力。

六、结论

创业板注册制是中国资本市场改革的重要成果，是适应经济高质量发展要求的必然选择，创业板注册制的提出和实施，为创新创业企业提供了更加广阔的发展空间，推动了中国资本市场的市场化、法治化进程，对中国经济的转型升级和高质量发展具有重要意义。

在未来的发展中，我们应继续深化创业板注册制改革，不断完善相关制度规则，加强市场监管，提高上市公司质量，推动创业板市场健康稳定发展，为中国经济的繁荣做出更大的贡献。

仅供参考，你可以根据实际需求进行调整和修改，如果你还有其他问题或需要进一步的帮助，欢迎随时提问。