贵州茅台回购进程曝光，市场关注白酒股东回报

12月17日，贵州茅台公司副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰在2024年第三季度业绩说明会上表示，公司即将完成专业中介机构比选、回购专用账户开立等前期工作。

贵州茅台此前发布公告称，公司拟以集中竞价方式回购不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），用于注销并减少公司注册资本。该事项已于11月28日经公司2024年第一次临时股东大会审议通过。

即将开始回购

12月17日，贵州茅台召开2024年第三季度业绩说明会。针对回购股份事项进展的相关问题，公司副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，此次回购系公司首次实施股份回购。目前，公司即将完成专业中介机构比选、回购专用账户开立等前期工作。一经完成，公司将按照有关规定，及时披露回购报告书，并开展股份回购相关工作。

根据此前的公告，贵州茅台拟以集中竞价方式回购不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超1795.78元/股。回购股份期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内，回购资金为公司自有资金。

近些年，贵州茅台持续加强了股东回报。12月14日，贵州茅台刚刚完成了2024年中期权益分派，本次利润分配每股派发现金红利23.882元（含税），共计派发现金红利约300亿元（含税）。

东吴证券在最新的研报中表示：“在行业增长放缓、地方财政承压、国企多维考核背景下，稳健高质发展、重视股东回报是企业的核心考量，市值维护也在边际加强。本次回购为公司上市以来首次，回购力度亦超过此前历次增持，帮助呵护市值表现，与股东共享公司现金创造成果。”

在同日的业绩说明会上，有投资者建议借鉴世界优秀上市公司成熟经验，对贵州茅台酒股票进行拆股。

对此，董事长张德芹回应称，一直以来，茅台高度重视市值管理，对各类市值管理工具，也进行了认真的分析论证。关于是否拆股，股东观点也不完全统一，有人赞成，有人反对。

“两种观点都是站在为茅台好的角度，各有利弊。拆股与不拆股，也均有成功的案例可以借鉴。站在公司董事会的角度，需要从公司健康稳定可持续发展、股东长期利益等角度系统考虑，审慎决策。”张德芹说。

财报显示，今年前三季度贵州茅台实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；净利润608.28亿元，同比增长15.04%。其中，上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

市场关注白酒股东回报

在白酒行业整体发展减速的背景下，市场更加关注白酒公司的股东回报。各大酒厂相继提高分红比例，加大投资者回馈。

根据贵州茅台 11月28日股东会审议通过的《2024—2026年度现金分红回报规划》，2024—2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次(一年度和中期分红）实施。

洋河股份此前公告，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元（含税）。

11月28日，五粮液发布公告，公司拟实施中期分红，向全体股东每10股派发现金红利 25.76元（含税），以此计算合计拟派发现金红利100亿元（含税）。

此前公司于10月31日发布股东回报规划，2024—2026年度每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%且不低于200亿元，每年度现金分红可分一次或多次（即年度分红、中期分红、特殊分红）实施。