龙头企业突破煤价下行压力？陕西煤业前4月自产煤销量微增，公司：受季节等影响

近日，陕西煤业（601225.SH）公布4月运营数据。2025年前4个月，陕西煤业煤炭产量、自产煤销量同比分别增长3.98%、4.51%，同时该公司前4个月总发电量、总售电量同比下降20.86%、20.85%。从2024年财报看，煤炭业务收入仍占该公司收入超过8成。根据方正证券测算，在煤价下行背景下，2024年煤炭行业合计收入13574亿元，同比下降4.9%；实现归母净利润1468亿元，同比下降18.8%，煤炭上市公司普遍出现营业收入和净利润双降的情况。但中国神华、中煤能源、陕西煤业3家煤炭头部企业业绩均好于行业平均水平。时代周报记者注意到，2025年一季度煤价仍维持下行趋势，而2024年同期煤价处于高位，因此煤炭行业整体继续承压。方正证券统计，2025年Q1煤炭行业实现经营收入2795亿元，同比下降17.7%；实现归母净利润286.5亿元，同比下降29.7%。但煤炭行业龙头2025年一季度的表现仍好于行业平均水平。收购陕煤电力火电资产在发电方面，陕西煤业4月总发电量为22.69亿千瓦时，同比下降13.58%；今年累计总发电量为110.07亿千瓦时，同比下降20.86%。陕西煤业4月总售电量为21.21亿千瓦时，同比下降12.43%；今年累计总售电量为102.66亿千瓦时，同比下降20.85%。根据陕西煤业披露，该公司2024年煤炭产量17048.46万吨，同比增长4.13%，煤炭销量25843.08万吨，同比增长9.13%，煤炭产量、销量再创历史新高。在深化煤电联营，构建“煤电一体化”产业联动方面，陕西煤业发挥煤电兜底保障作用，公司2024年累计总发电量376.15亿千瓦时，同比上升4.41%；总售电量351.26亿千瓦时，同比上升4.37%。此外，陕西煤业也在加快煤电一体化联营战略布局。2024年，彬长矿业成功实现世界首台660MW超超临界CFB机组投产发电；黄陵矿业二期2×1000MW电厂全面进入主体建设，三期2×1000MW项目取得省发改委核准批复。陕西煤业成立于2008年，2014年在上交所上市，主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。陕西煤业聚焦“煤电一体化”产业联动，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。陕西煤业现管理全资子公司8家，控参股公司20家，煤矿21处，分别位于陕北、关中、彬黄地区、97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。2024年，陕西煤业营业收入1841.45亿元，同比增长1.47%；归属于母公司所有者的净利润223.6亿元，同比减少3.21%。按照收入类型划分，煤炭业务实现收入1626.74亿元，占总收入的88.34%，同比增长3.02%；电力业务实现收入161.76亿元，占总收入的8.78%，同比下降7.84%；运输业务实现收入8.76亿元，占总收入的0.48%，同比上升0.51%；其他业务实现收入44.20亿元，占总收入的2.41%，同比下降13.96%。从陕西煤业公布的2024年售价和成本项目中可以看到，即使该公司不断优化管理成本，但煤价下降对公司业绩仍然产生了一定的压力。2024年，陕西煤业煤炭售价为561.30元/吨，同比下降52.13元/吨，降幅8.50%。原选煤单位完全成本289.92元/吨，同比下降6.67元/吨，降幅2.25%。其中，材料费减少1.24元/吨，降幅5.56%；维护及修理费增加3.31元/吨，增幅27.58%；相关税费减少8.70元/吨，降幅12.65%等。2025年一季度，陕西煤业营业收入和归属于上市公司股东的净利润继续承压。今年一季度该公司实现营业收入401.62亿元，同比下降7.30%；归属于上市公司股东的净利润48.05亿元，同比下降1.23%。