宏鑫科技上市首年业绩变脸：净利跌超三成，收入增长靠废料业务驱动

图源：图虫科技作者丨陆烁宜4月18日，宏鑫科技（301539.SZ）披露了上市后首份年报，却传来增收不增利的消息。年报显示，2024年，该公司的营收和净利润分别为10.28亿元、0.50亿元，同比增速分别为6.95%、-31.28%。需注意的是，尽管宏鑫科技的营收有所增长，但是主营产品收入增速并不高，主要依靠废料收入增长来驱动。另外，2024年宏鑫科技毛利率还有所下滑。不过，时代商业研究院发现，2024年宏鑫科技主营产品平均售价跟2023年相比有所下降，或也导致了其毛利率下滑。在上市之前，宏鑫科技业绩颓势已现。2024年，宏鑫科技的营收同比增速达到6.95%，不过净利润却同比下降31.28%。2025年第一季度，宏鑫科技继续出现增收不增利的问题，营收和净利润分别为2.48亿元、0.10亿元，同比增速分别为11.17%、-21.36%。

宏鑫科技还表示，未来，公司将坚持做好经营管理工作，推进泰国基地建设，优化成本结构，提高运营效率，同时在市场拓展和产品创新方面持续发力，以提升盈利能力。年报显示，2023—2024年，宏鑫科技主营业务收入分别为7.71亿元、8.02亿元，占营收的比例分别为80.18%、78.01%。其2024年收入同比增速为4.06%，低于整体营收增速。年报中宏鑫科技将营收进一步分解为商用车锻造铝合金车轮收入、乘用车锻造铝合金车轮收入、废料收入和其他收入。时代商业研究院根据其披露的数据测算，2024年上述四类产品的收入占比分别为36.40%、34.23%、21.90%、7.46%，收入同比增速分别为-1.14%、8.06%、18.72%、13.84%。主营产品成本上升却降价销售，大幅扩产致库存量一度激增时代商业研究院根据年报披露的数据测算，如图表2所示，2024年，宏鑫科技废料业务的毛利率为-0.02%，相比之下，其商用车和乘用车车轮业务的毛利率分别为9.58%、28.84%，而其他业务的毛利率也达到21.02%。同期，宏鑫科技所属的轮胎轮毂（申万三级）行业，毛利率均值分别为13.55%、17.43%、17.45%，自2023年以来反超宏鑫科技。不过，时代商业研究院发现，在主要原材料平均采购单价上升的同时，宏鑫科技主营产品平均售价不升反降，或表明该公司存在产业链话语权较低、难以将成本转嫁给下游的情况。而在降价销售的同时，宏鑫科技还大幅扩产，导致库存量激增。年报显示，2024年，该公司锻造铝合金车轮的产量和库存量分别为76.79万只、16.93万只，同比增速分别为15.01%、57.00%。（全文1908字）

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