监管拟出新规让理财产品收益“算得清”

成立以来年化、业绩比较基准、产品净值蒙查查搞不懂

“业绩比较基准看着挺高，为何到手的实际收益却远远不及预期？”长期以来，银行理财等资管产品信息披露质量良莠不齐，缺乏标准化、统一化与透明化，致使投资者在决策时犹如“雾里看花”。日前，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），拟对资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为进行规范。

理财收益究竟该看谁？

“我被理财产品的业绩比较基准搞晕了！”近日，广州白领刘女士向记者吐槽。在新一轮存款利率下调后，她计划将存款资金转向稳健型银行理财产品，然而，面对品目繁多的产品不禁犯了难，“推荐页面上显示产品成立以来的年化利率近6%，打开一看发现业绩比较基准只有1.7%-2.6%之间，到底该以哪个为准？”

刘女士的困惑并非特例，在社交平台上，类似的吐槽屡见不鲜。有投资者表示，自己手头的银行理财产品购买时显示“成立以来年化超5%”，但购买后几个月收益率不到2%，不明白为何收益落差那么大。

记者发现，目前各家银行App的理财产品业绩比较基准展示可谓“五花八门”：成立以来年化收益率、近7日年化收益率、近三个月年化收益率、业绩比较基准……有些产品给出的是净值，有些产品给出的是区间数值型，标准不一。

大多数投资者购买理财产品时，往往会将“业绩比较基准”“预计收益”“参考收益率”视为产品可以达成的收益，忽略条款中“业绩比较基准不代表产品未来表现和实际收益”的提示。

三大类收益率要分清

目前，银行展示理财产品收益率的方式主要分为三大类，分别是年化收益率、业绩比较基准和产品净值。

某国有行的理财经理告诉新快报记者，具体而言，年化利率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，它仅仅是一种理论收益率，比如一款理财产品的年化利率为5%，投资10万元一年到期后，理论收益为100000*5%=5000元，但实际产品的投资期限可能并非正好一年，需要根据实际投资天数来计算收益：收益=本金*年化利率*投资天数÷365。

业绩比较基准则是银行根据产品过往业绩表现或对产品收益的测算，给投资者展示的一个收益参考值。“它并不是承诺的收益率。”该理财经理解释道，例如某产品业绩比较基准为3.0%-4.5%，这意味着银行预计该产品的收益会在这个区间波动，“在较为理想的市场环境下，投资者可以拿到4.5%的收益，甚至可能会高出这个区间，但最终收益要根据产品实际运作情况而定”。

净值型理财产品的收益则通过净值的涨跌来体现，没有明确的预期收益率，银行会定期公布产品的净值。假设投资者购买某净值型理财产品时净值为1元，购买了10000份，投入资金1万元，产品净值涨到1.05元时赎回，收益就是（1.05-1）*10000=500元。

资管产品或可不披露业绩比较基准

为了让投资者能够更加清晰地了解理财产品的业绩比较基准，《办法》按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，明确业绩比较基准要求，让产品销售“看得清”。在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。在产品终止环节，要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。

《办法》指出，资产管理产品可以不披露业绩比较基准。而产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系，并以醒目文字提醒投资者“业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺”；在产品存续期间，按照规定披露产品过往业绩，产品成立不足一个月的除外；应当自产品募集期开始披露，且在产品到期前不得取消披露，同一产品同类份额的业绩比较基准在不同渠道的披露应当保持一致。

尽管“不披露业绩比较基准”短期内会让依赖“基准”作为参考的投资者缺乏直观依据，但从长远来看，有助于引导投资者转向关注底层资产、风险等级等核心信息，从而推动理性决策，投资者在购买理财产品时还是要详细地看理财产品投资标的、风险等级等内容，根据自己的情况作出正确的选择。

五矿证券分析认为，引导使用市场指数作为业绩比较基准，会增加理财公司和代销机构的营销难度，但却有利于理财产品脱离“刚兑”的刻板印象，《办法》若实施，短期内会加大行业的信息科技以及人力成本投入的压力，长期有利于行业扩展核心投资能力、提升营销能力，为行业高质量发展打下坚实的基础。

采写：新快报记者 范昊怡