巨无霸突然终止IPO，回应来了

计划募资650亿元的农业巨头先正达，IPO终止。

3月29日上交所公告，因先正达集团股份有限公司（简称“先正达”）及其保荐人撤回发行上市申请，根据规定，上交所终止其发行上市审核。

回顾其上市历程，先正达去年3月科创板IPO“搁浅”后，当年5月改道上交所主板重启IPO。事隔一月后，2023年6月16日先正达IPO上会，顺利过会。该次IPO，先正达原计划募资规模为650亿元，如果顺利上市将成为2010年农业银行之后A股最大IPO。随着IPO终止，这次650亿募资计划也告终。

当天，先正达集团官网发布关于撤回主板首发上市申请的声明称，集团基于对自身发展战略与全球行业环境的全面考量，经审慎研究，决定撤回主板首发上市申请。

先正达集团还表示：“公司将一如既往关注中国资本市场，并愿意为其健康发展作出贡献。同时，公司将采用多元组合手段，持续巩固提升在全球农业科技领域的领先优势，未来在合适时机重启上市进程。”

上市之路一波三折

先正达2019年注册于上海，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，基于超过250年的传承，目前主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代农业服务。

2017年，中国化工集团斥资430亿美元收购了瑞士先正达，创造了中企海外单笔收购金额的纪录。2020年，中国化工集团与中国中化集团的农化板块开始重组，一家名为中农科技的公司装下了“两化”旗下农业板块的主要资产，随后更名为先正达集团有限公司，这也就是如今的先正达集团，原瑞士先正达成为现在先正达集团的组成部分。

2021年先正达在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一，是中国现代农业服务行业的领先者。

业绩方面，2021年至2023年前三季度，先正达营业收入分别为1817.51亿元、2248.45亿元和1708.29亿元，净利润分别为42.84亿元、78.64亿元和12.79亿元。

先正达的上市之路颇为曲折。此前先正达选择在科创板IPO，拟募集资金650亿元，堪称科创板设立以来最大规模的IPO。

2021年6月30日，上交所受理了先正达IPO并在科创板上市的申请。经过多轮问询后，先正达原定于2023年3月29日科创板IPO上会。但当年3月28日晚间，上交所官网公告称，原定于3月29日召开2023年第20次审议会议，审议先正达发行上市申请。鉴于出现本所规定的取消会议情形，按照相关程序决定取消本次审议会议。

2023年2月，全面注册制落地实施，注册制下首批主板公司已顺利登陆A股，先正达也随之重启IPO。当年5月18日下午，先正达在公司官网刊发声明，表示已撤回科创板上市申请，并同时向上交所主板提交上市申请。

先正达在声明中表示，全面实行股票发行注册制正式实施，多层次资本市场体系进一步健全，板块定位更加清晰。主板定位突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。作为全球农业科技龙头企业，先正达更适合在全面注册制下的上海证券交易所主板上市，同时将有助于接触到更多元的投资者，也对公司长期价值有利。

2023年5月19日，先正达在沪主板提交的IPO申请正式获得受理，融资规模同样为650亿元。事隔不到一月，当年6月16日先正达IPO上会，最终顺利过会。

上交所上市委审议时，集中关注先正达是否符合主板定位，以及募投项目具体情况。上市委要求先正达结合经营模式、主营业务、业绩表现、行业地位等，说明是否具有“大盘蓝筹”特色、符合主板板块定位；还要求先正达说明报告期各年末商誉減值测试情况，減值测试方法是否合理，相关风险是否披露充分。同时，上市委要求先正达说明本次募投项目的具体情况，相关信息披露是否充分。

需进一步落实事项方面，上市委要求先正达在招股说明书中完善细化募集资金运用情况的相关信息披露。

原计划募资逾650亿元

该次IPO，先正达IPO拟募资650亿元，其中208亿元用于实施全球并购项目，195亿元用于偿还长期债务，130亿元用于尖端农业科技研发的费用和储备，39亿元用于生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出，78亿用于扩展现代农业技术服务平台。

从A股IPO历史看，2010年7月登陆A股的农业银行，首发募资685亿元，创出迄今为止A股史上最大金额IPO，紧随其后的是2007年10月中国石油首发募资668亿元、同年9月中国神华首发募资665.82亿元，位居A股历史第二、第三大IPO。建设银行、中国建筑分别募集资金580.5亿元、501.6亿元；中国移动、中国电信、工商银行、中芯国际均募资超400亿元。

如果先正达最终以650亿元募资，将成为2010年农业银行之后A股最大IPO。同时，先正达也是A股史上第四大IPO，募资规模仅次于农业银行、中国石油、中国神华。

但去年6月过会后，事隔9个月后，先正达沪主板IPO最终折戟。3月29日上交所公告，因先正达集团股份有限公司（简称“先正达”）及其保荐人撤回发行上市申请，根据规定，上交所终止其发行上市审核。

回顾2024年IPO审核情况，终止IPO的公司数量呈现明显增加态势。Wind数据显示，今年以来截至3月29日，沪深京交易所已有82单IPO终止，其中包括1家上会未通过，2家终止注册，1家终止审查，其他终止原因多为撤回材料。

春节过后，2月19日至3月22日连续五周均未有安排首发上会后，本周（3月25日至29日）目前未有首发上会安排。