“大萧条”以来首遇，M2正给美国经济和华尔街敲响警钟

在M2出现显著下降的四个前例中，美国经济均陷入了萧条，伴随着两位数的失业率。

有一组特定的预测指标在“预测”美国经济和股市变化方面有着卓越的历史记录。其中美国的M2（广义货币供应量）似乎预示着美国经济和美股即将迎来大幅波动——90年来，从未有人见过美国的货币供应量发生这一情况。

虽然货币供应量有五个不同的衡量标准，但最重要的是M1和M2两个指标。M1包括流通中的所有现金（包括硬币），以及支票账户中的活期存款，这些都是可以立即使用的资本。

相比之下，M2囊括了M1中的所有项目，并在此基础上加入了货币市场账户、储蓄账户以及面额低于10万美元的大额存单。这部分资本虽仍可较为轻松地使用，但提取时需额外步骤。正是M2给美国经济和华尔街敲响了警钟。

M2几十年来一直在稳步增长，以至于人们几乎默认随着美国经济的长期扩张，货币供应量也会相应增加。然而，在历史上极少数情况下，当人们见证了M2显著下降时，美国经济和股市往往紧随其后陷入困境。

根据美联储的数据，M2在2022年4月达到21.722万亿美元的峰值。截至2024年3月，M2降至20.841万亿美元。虽然这一两年间的8810亿美元（4.06%）降幅看起来较为温和，但它标志着自大萧条以来M2首次出现不低于2%的萎缩。

这一4.06%的降幅发生在新冠疫情期间，当时美国M2增长超过26%。处于历史低位的利率和多轮财政刺激措施直接向美国经济注入了大量资本。我们现在看到的下降可能仅仅是经历了历史性扩张后的M2回归均值的表现。

此外，在2023年下滑之后，截至2024年3月，M2同比实际增长了0.46%。随着经济的增长，货币供应量的上升是意料之中的，因为完成更多交易需要更多的现金。

M2同比增长率

2023年3月，Reventure Consulting首席执行官尼克格里（Nick Gerli）在社交平台上发布了上述图表，回溯了自1870年以来M2货币供应量的年度变化。在这段超过150年的跨度里，他发现M2年度数据只有五次出现了不低于2%的同比下滑，这五次分别发生在1878年、1893年、1921年、1931年至1933年以及2023年。

在M2出现显著下降的四个前例中，美国经济均陷入了萧条，伴随着两位数的失业率。

当然，1878年和1893年美国还没有央行。另外，相比于一个世纪前，如今的美联储和联邦政府对于如何应对经济衰退有了更深的理解和更好的应对措施，因此极不可能再次出现伴随两位数失业率的萧条。

然而，数据不会撒谎。如果流通中的现金减少，消费者将不得不削减其非必需品支出，这对经济来说是个坏消息。如果经济如M2下降所暗示的那样陷入衰退，历史表明股市可能会跟随大幅下跌。