茅台业绩说明会：新掌门人未现身，公司回应直销渠道是否继续推进

5月9日下午，贵州茅台（600519.SH）通过网络文字互动方式召开了2023年度及2024年第一季度业绩说明会。不过，公司新任掌门人张德芹并未现身参与回答投资者问题，而出席业绩说明会的有公司董事王莉（代行总经理职责），公司副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰等。在这次业绩说明会上，管理层回应了公司直销渠道未来发展等问题。

4月29日晚间，贵州茅台发布公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为公司董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。

这是六年来贵州茅台第四次更换掌门人。

贵州茅台内部人士回复第一财经记者称，新任董事长的任命还需要经过股东大会审议这一环节。

前一晚，贵州茅台也发布公告称，将在5月29日召开2023年度股东大会，审议《关于选举董事的议案》等事项。

区别于前三任董事长从官员起步，张德芹出身于酒行业，同时也是一名“老茅台人”，他1995年从贵州工业大学发酵工程专业毕业后进入茅台工作，从一线的普通工人做起，做过酒库的车间主任，也做过总经理助理。

2010年，张德芹被调至当时仍由茅台集团控股的贵州习酒担任“一把手”。 张德芹的专业出身使其成为典型的技术类领导代表。他出任习酒董事长后，习酒提速扩张，产量也从7000余吨，到2016年增长到2万吨，发展到2022年、2023年，习酒销售收入均突破200亿元。业界透露，正是因为张德芹在习酒的亮眼表现，为他之后升任茅台集团以及上市公司贵州茅台董事长职位打下基础。

而新任董事长到来后，贵州茅台会有哪些新的发展思路，备受市场关注。

近年来，贵州茅台直销渠道收入持续扩大，带动了公司业绩增长，但不可避免也会触及经销商利益。此次新任董事长上任后，面临的考验之一，就是要如何平衡直销渠道与批发代理渠道问题？

在这次业绩说明会上，有投资者问：贵州茅台近几年直销收入占比飞速增长，今年是否会继续推进直销？

2018年，贵州茅台直销渠道收入43.76亿元，占比近6%。到了2023年，贵州茅台直销渠道收入达到672.33亿元，占比已达到44.65%。2024年一季度，贵州茅台直销渠道占主营业务收入比重略有降低，变为42.33%。

对此，王莉回复称，当前，公司销售渠道由社会经销、电商、商超、自营渠道（自营公司、i茅台）等组成，已形成比较完整的渠道生态系统。下一步我们将继续努力，促进各渠道间协同平衡，不断优化渠道生态系统，推动茅台可持续高质量发展。

与此同时，蒋焰解释了2024年一季度公司直销渠道收入增速低于批发渠道收入增速的原因。2024年一季度，公司直销渠道收入同比增长8.49%；批发渠道收入同比增长25.78%。

蒋焰表示，主要是由于2023年11月1日起，公司上调53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，上调幅度约为20%，此次价格上调导致一季度批发环节营收增加，对直销未产生影响。

此外，王莉也回应了2024年一季度茅台净利润增速低于营收增速。

2024年一季度，贵州茅台实现营业收入457.76亿元，同比增长18.11%；归属于上市公司股东的净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

王莉表示，一是由于部分产品重新核定消费税最低计税基价，税基提高，税金及附加增长；二是由于加大市场推广力度所产生的销售费用增加。

在贵州省经济发展中，白酒产业是重要组成部分，这其中，贵州茅台对整个贵州白酒产业产值的贡献举足轻重。

在业内看来，考虑到茅台在贵州省经济方面的特殊地位，作为茅台集团以及贵州茅台的新任掌门人，张德芹要考虑的，不仅仅是企业自身发展，还要兼顾如何与外部协同发展问题。

第一财经记者注意到，5月6日，在茅台集团召开的党委（扩大）会议上，同时是茅台集团党委书记的张德芹主持会议并讲话。会议指出，要自觉把茅台发展放在西部大开发战略全局中来定位思考、统筹谋划，坚持生态优先、绿色发展，加快推动产业转型升级，持续加大关键核心技术攻关力度，大力推进技术创新、产品创新，不断推进新型工业化，更好发挥行业示范引领作用，为新时代推进西部大开发形成新格局作出应有的贡献。