港交所，再迎利好

港交所，迎来好消息！

知名投行高盛最新发布的研报，将港交所（0388.HK）目标价上调至345港元，并确认“买入”评级。目前，港交所股价为279港元，这意味着其距离高盛的目标价，还有23.66%的上涨空间。

10天之前，高盛已将港交所目标价由330港元上调到了341港元。此次，高盛为何又上调港交所目标价呢？

港交所被看好

5月27日，香港股市走强，截至收盘，香港恒生指数涨1.17%报18827.35点，终结四连阴；恒生科技指数涨1.71%报3864.48点。当天，港股市场总成交额为1188.58亿港元，南向资金净买入44.25亿港元。

当日晚间，港交所传来利好消息。高盛表示，一些积极因素料将帮助港交所股价进一步上涨，包括良好的交易量以及提振沪港通和流动性的政策举措。

高盛发布研究报告，确认对港交所“买入”评级，目标价由341港元上调至345港元，并上调公司今明两年每股盈利预测3%及2%，反映近期港股成交强劲。“每股盈利周期见底出现更多证据，且股市市盈率低于中周期，提供具有吸引力的风险回报”。

高盛认为，有多个正面主题推动港交所股价。其中包括，香港股市60天日均成交已由去年第四季的低位870亿港元回升至1200亿港元。在有利宏观经济及上市公司盈利下，将带来巨大上升空间。另外，香港交易衍生工具及伦敦金属交易所交易衍生工具成交增长分别达10%及40%。

此外，扩大互联互通政策增加港交所相关盈利，并使南向通成为股市成交的更大推动力，尤其是下调南向投资者股息税可进一步增加南向投资者参与，港交所及香港证监会亦研究推出国债期货交易，并以2020年ETF买卖差价改革令该部分市场成交倍增作例子。

值得关注的是，10天之前，高盛也上调港交所的目标价。当时，高盛发表研究报告称，正衡量上市公司盈利对港交所股票交易量的重要性。该行指出，随着股息税潜在降低，认为每日交易量可能会因而受惠，因为股息策略仍然是投资者关注的焦点，而南向投资者往往更喜欢高股息收益率的股票。该行将港交所每股盈测上调最多4%，目标价由330港元上调至341港元，评级为“买入”。

近日，美银证券也上调了港交所的目标价，该券商将其目标价由290港元上调7%至310港元。美银证券称，由于二级市场成交量的增长可能来自短期资金流动，且情绪改善的可持续性存在疑问，该行将关注IPO表现，以衡量市场的长期情绪，但相关的IPO活动的复苏仍然缓慢。

美银证券表示，将港交所2024财年日均成交额预测从1000亿元上调至1150亿元，而年初至今的日均成交额为1090亿元，过去一个月的强劲市场反弹，让该行对今年成交额的增长有一些信心，上调2024年至2026年的纯利预测1%至4%。

方正证券指出，港股IPO募资持续环比回暖，内地企业及沙特公司赴港有望为港股IPO新驱动。4月港股新增上市公司3家，IPO募资规模为31.1亿港元；在上市储备方面，根据Wind统计，截至5月16日，目前共有101家公司上市申请进行中（剔除没有进展、被发回项目）。此外，4月19日证监会发文支持内地行业龙头企业赴港交所上市，5月9日港交所行政总裁陈翊庭表示，“首家沙特阿拉伯企业到香港上市指日可待”，后续内地沙特企业赴港上市加速有望为港股IPO带来新机遇。

方正证券称，4月以来资本市场政策发力叠加资金面改善助推港股市场强势反弹，建议关注直接受益于港股交投回暖的港交所。港股市场在短期大幅走高后会有一定分歧和震荡，目前港交所估值处于近十年23%分位数，在港股资本市场政策密集落地前，调整即是机会；考虑到去年港交所业绩前高后低的基数效应，海外降息放缓下港交所投资收益有望保持高水平，后续市场交投情绪修复有望推动港交所利润增速逐渐修复。

港交所最新动向

近日，港交所宣布，将新设定息及货币咨询小组，支持集团相关业务的发展。

新增设的咨询小组将由香港交易所市场联席主管苏盈盈担任主席，为集团的定息及货币业务战略提供建议，促进引入新产品及服务，推动定息及货币市场的发展，巩固香港作为国际金融中心的地位。定息及货币咨询小组将于2024年6月1日成立，成员包括香港交易所的代表和定息及货币市场的业界领袖。

另外，港交所在极端天气下或保持运作的消息，近期也引发市场关注。5月20日，有报道称港交所建议恶劣天气下开市，或较原定计划今年7月实施有所推迟。

对此，香港财经事务及库务局局长许正宇出席一个活动后表示，一直以来的时间表清晰及不变，今年年中将公布实施细节，当市场就绪就会落实相关安排，不存在延迟实施的问题。许正宇表示，政策细节涉及很多方面，包括前台交易、后台交收、券商安排等，一连串安排需要时间落实。

5月21日，香港特区行政长官李家超表示，将在7月公布港交所在极端天气下保持运作的咨询结果。

5月上旬，港交所行政总裁陈翊庭出席香港沙特资本市场论坛时透露，预计大型IPO将重现市场。去年港交所进一步放宽特专科技公司的上市要求，许多可能在香港上市的公司属于专业技术领域。

陈翊庭指出，4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中一项是支持内地行业龙头企业赴香港上市。此举充分肯定了香港交易所是一个很好的融资平台，将进一步带旺香港的新股发行市场。香港交易所上市科确实也收到了很多企业咨询上市程序等问题。香港交易所过往多次承载超大型IPO，实力毋庸置疑；一季度申请IPO数量同比增长了约30%，目前有约100家企业正在排队上市。

陈翊庭表示，4月的最后两周，恒生指数走势强劲，且港股日成交量基本保持在1300亿—1500亿港元的水平，表现较去年明显改善。即便是在“五一”黄金周内地休市的情况下，成交量仍能维持在1100亿港元。股市的回暖意味着投资者信心的恢复，有利于更多企业成功上市。陈翊庭相信，随着市场回暖和投资者信心的增强，接纳大型IPO完全没问题。

今年4月23日，香港特区行政长官李家超出席行政会议前会见媒体时表示，热烈欢迎中国证监会日前公布5项巩固香港金融市场的措施，感谢中央关心和支持香港。李家超表示，特区政府一直跟中央保持沟通，商议不同的惠港政策。上述措施将为国内外投资者提供更多吸引和便利，带来更多投资和资金，为香港资本市场发展带来实质的帮助。

李家超提到，更多内地行业龙头企业来到香港上市，将为香港首次公开发行(IPO)市场注入更多活力和吸引力。他透露，香港交易及结算所有限公司(即港交所)正审批的上市申请近100宗，已经在内地监管机构申请备案到港上市的企业亦有几十家。当中，有来自制造业、物流等传统行业的大型企业，亦有来自AI和金融科技等高增值行业的重点公司。

李家超引述多家国际会计师行预计，今年香港IPO市场集资额将逾1000亿港元，IPO市场恢复活力将刺激股市交投气氛，提升流动性和成交额，有助现时超卖的股票重回合理估值范围。

德勤中国资本市场服务部此前曾预测，2024年港交所将有80只新股上市，融资额为1000亿港元左右。今年年初，普华永道也预计2024年将有约80家企业赴港上市，全年集资额将超过1000亿港元，而香港IPO市场有望在2024年重回全球首三大筹资市场之列。