美股"惊魂"后遗症：投资者一夜"暴负"，倒欠券商近500万

“券商给我打电话，说要么补充欠款，要么给我强平，不然起诉追责我。”美股投资者杜先生对证券时报券商中国记者表示，前天晚上伯克希尔出现故障，188美元左右停牌时，他用尊嘉证券挂了1个市价单，没想到纽交所恢复后直接以648000美元成交了，“但我是现金账户，余额只有1万港元等值美元，目前显示我负债近500万。”

北京时间6月3日晚间，纽交所出现技术性问题，多只股票因巨幅波动停牌。伯克希尔哈撒韦暴跌，跌幅达到了惊人的99.97%，股价从每股62万美元左右，瞬间跌至185.1美元。

券商中国记者了解到，有多位投资者遭遇了杜先生类似情况，涉及多家中资背景券商的交易系统。目前，部分券商已经撤销成交订单，一些券商选择承担了交易者损失。但是包括长桥证券在内的多家券商，仍然没有公布处理结果。

倒欠券商近500万

杜先生账户里，还躺着伯克希尔的股票，目前浮亏超21万元。杜先生认为，这笔交易本不该发生，这些浮亏也不该自己承担。

据杜先生介绍，自己十分清楚本人账户只是现金账号未开通融资功能，因此并未预期更无法预期该订单被超高价执行，提交的订单是市价单超过现金余额更不可能被成交。

他表示，券商行情软件实时显示恢复交易第一笔成交为11:38分，价格640000.01美元。但客户订单于11:35分就被执行。他认为，在券商行情软件并未显示恢复交易的时候，交易就已被执行，实际剥夺了客户的知情权和交易权，使得客户丧失撤销交易订单的机会。

（图片源自杜先生交易软件截图）

证券时报券商中国记者通过社交媒体等渠道联系了多位投资者，发现类似情况并不罕见，多家有中资背景的券商都有涉及。

“我们昨天已经处理了这些情况，部分客户成交以后有浮盈，我们保留了交易；部分客户亏损，我们就承担了亏损的部分。”某内地控股的中资券商对证券时报券商中国记者表示。

另一家专营港美股交易的券商也对证券时报券商中国记者表示，“确实个别关于伯克希尔的异常订单已做撤销处理，对客户交易和资金没有任何影响”。券商中国记者也通过部分投资者核实了上述信息。

不过，有社交媒体反映，长桥证券的部分投资者异常交易订单仍然没有得到处理。券商中国记者联系了长桥证券，截至发稿前，长桥证券对此尚未回应。

风控体系引起关注

在纽交所发生技术故障的情况下，一些券商用户的市价单成交，一些市价单没有成交，一些成交以后可以撤回，另一些则不可以撤回，是哪些原因导致了这些差异？

香港瀚唐投资合伙人唐灵虎向证券时报券商中国记者解释，“一些券商交易系统市价单有量化交易的功能，比如可以设置在下跌10%以后，每反弹1%成交一笔，如果在伯克希尔股价跌至188美元时下单成功，确实有可能在后面股价快速反弹时成交。”

“市价单成交的逻辑是基于当前市场的最优价格立即执行交易。具体来说，当投资者提交一个市价单时，他们表明愿意接受当前市场上可获得的最佳价格来完成买卖，而不论这个价格是多少，也就是说，如果伯克希尔A股复盘后没有以185美元左右的价格继续出现，反而以60多万美元的价格出现，那么市价单若没有及时撤单，则会在60多万美元的位置进行追单成交，这时候就容易以很高的价格成交，而如果交易系统较慢，则容易最后开始追单，即以70多万美元的价格成交。”一位资深市场人士也对证券时报券商中国记者解释。

不过，一些券商表示，相关情形可以通过加强风控逻辑来避免。富途证券在接受香港媒体采访时就表示，在本轮市场的异常情况中，平台并没有用户因此而造成损失。富途证券表示，对于市价单有完善风控机制，避免执行价格大幅偏离预期的指令。伯克希尔停牌后，市价单都因此停用，而且为免用户损失，平台的期权买卖也会在异常情况下认定为流动性不足，并禁用市价单指令。

前述资深人士表示，市场上一些被迫高位买入的投资者发的成交单，原因基本上是这些券商缺乏风控逻辑，在后台逻辑设置中，当投资者本身的资本金不够时，从风控角度来看，多一层逻辑进行风控会有效避免投资者承担巨大的融资杠杆，券商也被迫陷入投资者爆仓后自己承担风险的问题。

“建议券商在风控逻辑上多加一层‘对净资产及最大承担风险能力的识别’与‘特殊情况人工跟进’，这样能有效避免极端行情下的爆仓事件出现。”该人士表示。

对于杜先生等投资者遭遇的上述情况，唐灵虎表示，如果投资者和券商的合同中，没有开通融资权限，或者限制了融资比例，对于超过权限部分的成交，可以合理要求券商承担损失。