美国股债齐涨迎接“超级星期三”：华尔街期待今晚CPI能先奏凯歌？

美股标普500指数与纳指再创历史新高、10年期美债标售吸引两年来最高投标倍数——或许在本周初，没有多少人会想到，在美国CPI和美联储决议同日杀至的“超级星期三”前夕，华尔街似乎并没有滋生出太多紧张的情绪，股债市场反而以携手上涨的姿态，颇为乐观地迎接着这个对全球资本市场举足轻重的“大日子”的到来！

行情数据显示，各期限美债收益率在隔夜普遍出现了较大幅度的回落。截止收盘，2年期美债收益率下跌5.1个基点报4.838%，5年期美债收益率下跌6.7个基点报4.419%，10年期美债收益率下跌7.1个基点报4.401%，30年期美债收益率下跌6.5个基点报4.534%。

美债收益率与债券价格反向。隔夜的回落，也是素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率近一周来的最大单日跌幅。

与此同时，随着苹果公司股价隔夜大涨创下历史新高，大型科技股周二也引领美股整体走强，标普500指数与纳指双双刷新了历史高位纪录。截至收盘，标普500指数涨14.53点，涨幅为0.27%，报5375.32点；纳指涨151.02点，涨幅为0.88%，报17343.55点；三大指数中仅道指隔夜收跌了120.62点，跌幅为0.31%，报38747.42点。

有业内人士指出，在美国财政部隔夜进行的390亿美元10年期国债获得不俗需求，引发人们猜测周三的通胀数据将有助于美联储今年降息后，股市和债市出现了同步走高。

The Boock Report作者Peter Boockvar表示，"在经历了许多许多个月充其量只能算平庸的标售之后，美国国债市场终于露出了笑容。市场是否已嗅到了明天的CPI可能疲软？抑或开始担心起了经济增长？

美国财政部周二进行了390亿美元的10年期国债标售，最终得标收益率为4.438%，较前一次拍卖低出了逾4个基点，比标售结束时二级市场的收益率水平也低了逾2个基点。各期限美债收益率在标售结果出炉后迅速跳水。

此次标售尤为令人欣喜的是，投标倍数高达2.67倍，为逾两年(2022年2月)以来的最高水平——这也是美联储紧缩周期开始前一个月。过去六次10年国债拍卖投标倍数的均值为2.49倍。

此外，此次具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商获配比例仅为11.6%，为8月份以来最低，间接投标人获配比例升至74.6%，直接投标人获配比例降至13.8%。

从日程安排看，从北京时间今晚20:30美国劳工部公布5月CPI数据，到北京时间周四凌晨2:30美联储主席鲍威尔开始主持议息会议后的新闻发布会，这六个多小时的时间里，全球金融市场无疑将迎来堪称年内最为关键的一段重磅时刻——美联储议息日“邂逅”CPI发布日，这在以往虽然不能说绝无仅有，但往往一年也遇不上一两次。

而从隔夜美国金融市场尤其是债券市场的表现看，不少业内人士似乎正期待：今晚率先出炉的CPI数据是否至少能先带来一些好消息？

根据媒体对经济学家的调查预估中值显示，美国5月整体CPI同比涨幅预计将维持在3.4%。不过，环比数据或有望传来利好——预计上个月CPI环比涨幅将仅为0.1%，低于4月份0.3%的环比涨幅。若最终数据能符合预期，这也将是自2023年10月以来最小的CPI环比涨幅。

美国银行表示，能源价格下跌可能会进一步加大整体CPI的下行压力。美银经济学家Stephen Juneau)和Michael Gapen在上周给客户的报告中写道：“由于汽油价格下跌，经季节性调整后，5月份能源价格可能出现下跌。在汽油价格于4月和3月上涨后，这可能让消费者松了一口气。随着原油价格走低，汽油价格在短期内可能继续下跌。”

当然，由于住房和保险、医疗等核心服务成本上涨，核心通胀率可能仍整体居高不下。但美国银行预计这些类别“将朝着正确的方向迈出一小步”。目前，媒体调查预计核心CPI将维持韧性，环比增速与4月份的0.3%保持一致，同比增速略微下降至3.5%。

彭博经济评论的宏观策略师Anna Wong表示：“5 月份的CPI报告看起来将令人鼓舞，今年夏天可能会出现一系列类似的报告。这应该为美联储在9月份开始降息奠定基础。”

当然，无论晚间CPI数据带来的短线行情如何，今晚最终的全球金融市场走向，仍将要等到美联储决议出炉和鲍威尔新闻发布会召开之后才能盖棺定论。至于市场在“超级星期三”到来前的乐观情绪，是否能笑到最后，我们也需且行且看。

22V Research公司进行的一项调查显示，大多数受访投资者正押注今晚CPI和美联储决议都将引发“风险偏好”(Risk On)。

在道明证券策略师Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg看来，鉴于近期数据的变化，鲍威尔很可能会显得有些乐观，尤其是如果5月份CPI能显示通胀率出现进一步回落进展的话。

道明证券策略师表示，“我们还期待利率点阵图将显示，2024年的降息次数将缩减为两次。美债将对点阵图和鲍威尔可能的鸽派倾向做出反应，出现适度的牛市陡峭化。然而，鉴于目前整体‘依赖数据’的背景，市场可能仍会继续进行区间交易。”