风暴眼丨濒临退市！“新疆李嘉诚”陷入闭店漩涡，被曝拖欠工资、车主难提车

凤凰网《风暴眼》出品

作者｜王迪

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驰骋股市近20年，左运血赚过，也亏过。最近，他的心又悬起来了，每天盯着股价的波动起伏。

自2016年8月初买入广汇股票，当时股价9元/股，一路补仓一路跌。现在手持165万股，左运将十几年的积蓄砸在了广汇汽车里。6月份广汇汽车股价“坠崖”至0.64元/股。这家全国最大4S集团广汇汽车（600297.SH）走到了退市的边缘。

7月10日，广汇汽车收盘价为 0.79 元/股，已连续 15个交易日收盘价低于1元/股。根据《上交所股票上市规则》，如果公司股票连续 20 个交易日每日股票收盘价均低于1元，公司股票或被终止上市交易。

“今年亏了130来万，9年亏了430万，最多的时候亏了460多万，现在涨回来一点。如果广汇汽车退市，那就是血本无归。”

除了左运，多位广汇汽车股票投资者向凤凰网《风暴眼》讲述了自己亏损的经历。有人亏了几十万，有人亏损几百万，不少投资者不得不低位斩仓。

千亿白马股被资本市场看空。如果广汇汽车退市，10万股民或遭受损失。上市9年，广汇汽车股价累计跌幅超95%，市值缩水超1270亿元。凤凰网《风暴眼》发现，除股价之外，拖欠员工工资、车主提车困难等都成为了悬在广汇汽车头上的“达摩克利斯之剑”。这家全国最大4S集团，曾拿过恒大144亿投资，老板是被誉为“新疆李嘉诚”的孙广信。

今年3月，孙广信以355亿人民币位列《2024胡润全球富豪榜》第655位。只是这位富豪，在经销商微利时代，已经面临艰难求变的困境。

01 拖欠工资2个月起步，有员工工资打了46折

广汇汽车目前的境况，不仅让部分投资人失去信心，也让不少员工们选择了逃离。

在广汇汽车工作8年的姚姚，去年选择了离开，因为受不了月月拖欠工资。

“按照合同，4月工资是5月15日发，实际则是6月底发。我在职时一般5月底发工资，当时离职人员很多，现在更严重。”姚姚称。

广汇汽车隶属于广汇集团，总部位于新疆乌鲁木齐，主要经营传统燃油车的4S店业务。创始人是新疆首富孙广信。除广汇汽车之外，孙广信一手缔造的商业帝国还拥有广汇能源、广汇物流、广汇宝信、合金投资其他4家上市公司。

从一个小型工贸公司起步，到成为新疆第二大民营企业，孙广信带领公司走过35年，广汇集团也连续7年跻身世界500强。

2011年，广汇汽车首次在中国汽车经销商百强排行榜中，超越庞大汽车成为第一。2015年，孙广信以借壳美罗药业将广汇汽车送进了资本市场的大门，广汇汽车股价最高飙到了32.12元/股。借壳上市三年，广汇汽车实的营业收入分别为937亿元、1354.22亿元、1607.12亿元，跻身千亿企业阵营。

姚姚也经历过广汇汽车的高光时刻。她告诉凤凰网《风暴眼》，2018年、2019年时，广汇汽车的福利很好，之后因为逐渐缺钱，福利也少了。

2018年9月，恒大许家印以145亿入股广汇集团，成为了二当家。坊间传闻，许家印准备利用广汇汽车的资源，为恒大汽车上市做铺垫。只是，此后，恒大深陷债务危机，将所持约31%的股权质押给了盛京银行。

2020年广汇汽车开始走下坡路。据相关媒体报道，广汇汽车在疫情期间被爆裁员风波。2022年广汇汽车净利润亏损27亿元，同比大幅下滑265.92%，这成为广汇上市之后的首次亏损。尽管2023年广汇汽车实现扭亏为盈，但广汇汽车经营仍然不易。

反映在员工工资上则是，近日，无锡、沈阳、江苏等全国多个城市的广汇员工告诉凤凰网《风暴眼》广汇汽车存在拖欠工资的情况。

“我们店基本是4月的工资6月发，五月的工资7月发，6月的工资打了56折。现在已经默认2个月起步拖欠工资，工资因品牌不同有差异，根据绩效和店面的薪酬包有所区别。”某位门店的广汇员工对凤凰网《风暴眼》表示。

另一位无锡的广汇员工则指出，今年4S店车子难卖，5月的工资还没有发，已经拖欠两个月了，发了的工资有的打5折，有的打6折。

“我们门店是6月26日发的工资，全员打了46折，相当于打了个‘白工’。第一批发的工资打了93折。”有相关广汇员工向凤凰网《风暴眼》透露。

除了拖欠工资之外，在市场不佳之下，广汇汽车也面临裁员及闭店的困境。

凤凰网《风暴眼》查询年报发现，2023年，广汇汽车员工人数为35750人，相较于2022年的42741人减少了6991人。另外，2023年，广汇汽车因发展规划及经营策略性调整减少 50 家盈利能力较低的营业网点，并完成 17 家门店的品牌转换工作。

02 有车主提不到车，控股股东高比例质押隐匿风险

除了拖欠员工工资、工资“打骨折”之外，广汇汽车的资金链紧张程度已经从车主提车情况有所体现。

多地购买广汇汽车的车主向凤凰网《风暴眼》透露，车款已经付了，但是无法提车，还有车主称目前无法正常上牌流程，因为合格证被广汇汽车抵押在了金融机构。

“两个月工资没发了，员工流失，客户一个月也提不到车。”一位江苏广汇员工如此表示。

另一位新疆车主向凤凰网《风暴眼》透露，6月在广汇汽车4S店购车，半个月也没有提到车，目前协商的时间是7月23号提车。另一位车主则指出，销售开始说的是现车，后来被告知提车需要二十多天，感觉有猫腻，问了其他人，得知广汇汽车门店资金出了问题，之所以无法提车，是因为广汇汽车没钱去银行赎车。

李晨算是广汇汽车比较幸运的车主。今年6月在浙江广汇汽车某4S店购置了一台某豪华品牌车，总价不到30万，付款之后也开了发票，但是车子一直没法开走，合格证拖了三周。

李晨向凤凰网《风暴眼》表示，销售的说法是合格证抵押在了银行。最后他通过天天投诉、报警等手段，目前已经提车、上牌。

汽车销售是重资产运转，用合格证质押贷款，是当前许多4S店的默认行业规则。

一位深谙车圈操作逻辑的业内人士告诉凤凰网《风暴眼》，一般汽车生产厂家、经销商与金融机构一般都会签订三方协议，经销商从厂家提车多是从金融机构贷款，抵押物就是车辆合格证。金融机构把经销商申请的贷款给厂家后，厂家收款后向经销商发车，经销商卖出车后再去金融机构解除抵押赎回合格证。很多汽车厂家旗下也会设置相应的第三方金融机构。

事实上，广汇汽车存在较大财务压力。从财报来看，2023年广汇汽车营收1380亿，净利润却只有3.92亿，毛利率为8.29%，净利润率仅为0.46%。

截至今年一季度末，广汇汽车货币资金83.36亿元，对应的有息负债462.55亿元，一季度的财务费用高达6.29亿元。总负债692.54亿元，资产负债率达61.98%。

此外，控股股东高比例质押，也隐匿风险。2024年6月，广汇汽车公告称，控股股东广汇集团已累计质押18.98亿股股票，占其持股量比70.55%，占总股本比22.90%。若股价大幅下跌，或引发债务危机。

03 受价格战拖累，传统经销商“大逃杀”

广汇汽车的困境，正是汽车经销商们的缩影。车子难卖致使库存积压，而价格战下的低利润让经销商们不赚钱，广汇汽车也被厂家的接连降价所拖累。

在汽车行业高速发展的红利期，燃油车根本不愁卖。经销商只要转手将车卖出去就可以赚得差价。广汇汽车也经历过“躺赚”的时代。2016年6月，收购香港上市公司宝信汽车集团有限公司，并开始激进扩张之路。

只是，2018年后，新能源汽车逐渐崛起，理想、蔚来、小鹏等造车新势力采取的是区别于传统批发分销的直营模式。在“油电之争”中，被价格战挤压的传统燃油车不得不加入血战，向广汇汽车传统4S店经销商模式被冲击。

一位业内人士向凤凰网《风暴眼》透露，新能源汽车挤压之外，传统以燃油车为主的品牌销售汽车经销商压力会更大，越大经销商越难。因为资金链、现金流对大经销商集团尤为重要。

凤凰网《风暴眼》从广汇汽车年报中获悉，截至2023年12月31日，广汇汽车目前共运营735个营业网点，包括695家4S店。其中超过三分之一的网点专门卖豪华车，新能源及自主品牌仅有68家。在这735个网点里，营收排名前十的门店是奔驰、宝马、奥迪三个品牌，这说明传统燃油豪车品牌在广汇汽车收入中扮演着重要角色。

今年，车圈“价格战”厮杀场面惨烈。奔驰、宝马、奥迪等中高端、超豪华及豪华品牌价格腰斩式“大跳水”，这或让广汇汽车的利润再度减少。

从今年第一季度业绩来看，广汇汽车的营收277.9亿元，同比减少11.49%；归母公司所有者的净利润仅7094.05万元，暴跌86.61%。

“BBA等豪车品牌现在优惠力度非常大，而且销量还不是太好，风险很大。小经销商还可以，尤其是手里有新能源牌子的经销商日子会好过些。广汇一两年前就开始处置资产变现了，包括土地资产。”上述知情业内人士称。

纵观整个汽车行业，自主品牌市场份额占比已超50%，合资品牌势头逐渐式微。随着新能源汽车渗透率的提升，广汇汽车此种以传统燃油车合资品牌占主导的经销商，经营难度加剧。根据乘联会数据显示，6月新能源乘用车国内零售渗透率达到48.4%。

广汇汽车也在加大向新能源汽车的转型力度。截至6月末，广汇申请了70家新能源门店授权。只是，目前的市场环境不容乐观，新能源汽车也在卷价格，传统汽车经销商转型困境依然难解。

根据中国汽车流通协会的数据，2023年经销商亏损比例高达43.5%。去年，昔日“4S店之王”庞大集团摘牌退市，已经为广汇汽车敲响了警钟。

此外，2023年年初，浙江中通集团传出破产消息，旗下19家4S店一夜之间悉数关停，引发轩然大波；今年年初，东莞永奥汽车爆雷；5月底，保时捷经销商发生集体“逼宫主机厂”事件；今年6月，“盐城最大汽车经销商——森风集团濒临爆雷”消息在网上流传。

接连二三的经销商暴雷事件，也反映出市场竞争的惨烈。如今，濒临退市边缘的广汇汽车是否会安然“渡劫”呢？

（左运、姚姚、李晨皆为化名）