谁能笑到最后？大资金持续加码沪深300ETF，活跃资金纷纷涌入海外ETF

7月17日，A股市场热点继续切换，大资金持续买入ETF基金，尤其是沪深300ETF。而市场部分活跃资金则纷纷抢筹投资海外标的ETF基金，如美股ETF，沙特ETF等，伴随着持续上涨，这些基金高溢价风险需警惕。两种风格极致分化，后期表现引入关注。

// 多只沪深300ETF成交持续放量 //

7月17日，多只宽基ETF成交显著放量。Wind数据显示，成交额最高的前4只宽基ETF均为沪深300ETF。其中华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额均超过40亿元，合计成交高达234.62亿元，纷纷创出4个多月新高。

以华泰柏瑞沪深300ETF来看，当日成交额突破80亿元，拔得股票型ETF成交额头筹。而本周以来，该ETF成交额日趋攀升，周一和周二成交额分别为44.23亿元、57.10亿元。

// 活跃资金抢筹投资海外标的ETF //

近期美股持续上涨，国内投资美股的ETF基金纷纷被抢，价格上涨出现较大溢价。随着美股进入高位，基金公司则连续发出风险提示公告。如博时标普500ETF（513500）7月以来几乎每个交易日都发布溢价风险提示公告。7月17日再度提示：博时标普500交易型开放式指数证券投资基金溢价风险。

此外还有华夏基金的纳斯达克ETF（513300）等也发出提示公告。二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

另外7月16日刚刚上市的华泰柏瑞基金、南方基金旗下首批沙特ETF连续2个交易日涨停并保持高溢价状态。Wind数据显示，两只沙特ETF溢价率双双突破15%，位居ETF市场前位，单日合计成交额突破20亿元。

近期，跨境ETF高溢价的情况时有发生。业内人士表示，当二级市场抢筹意愿浓厚，导致场内实时交易价格大于ETF估算净值，就会产生溢价。一般而言，跨境ETF相对容易发生折溢价大幅波动的情况。而T+0交易机制进一步放大了高频交易的可能。

华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军表示，在选择跨境ETF时，应当尽可能避免购买高溢价品种。具体可遵循以下原则：

一是评估产品溢价是否过高，如果确实存在较高溢价，可以寻找跟踪相关标的其他ETF产品；二是评估产品的溢价是否可持续，如果溢价仅是短期情绪过热所致，可以稍作等待，待溢价回落后再做决策；三是评估产品溢价是否可能长期存在，如果长期存在，则需要考虑市场未来的上涨空间是否足以覆盖溢价成本。

// 基金最新布局动向 //

7月17日，睿远基金旗下全部4只公募产品披露了2024年二季报。知名基金经理傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合，以及知名基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，均在二季度提升了持仓当中的港股仓位。

在赵枫看来，一些真正的行业龙头白马公司，伴随着其股价低迷，其股息率已接近或高于无风险利率，考虑到其中有些公司的成长潜力和优秀的商业模式，其长期回报水平可能已经高于当前市场追捧的一些高股息公司。“长期来看，真正具备全球竞争力的企业，有很大可能可以应对未来经营环境的挑战，穿越周期从而持续创造价值。”

傅鹏博、朱璘认为，资本市场和中国经济都处在一个“培元固本”的阶段。下半年，市场可能出现一些上行的驱动因素，比如地产数据改善幅度好于预期，预算内国债和地方债发行进度加快等。“随着上市公司中报陆续披露，我们将积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准会更加审慎，评估好标的未来现金流创造的能力，注重选股的赔率和胜率。”