创业板退市机制的解析，解析创业板退市机制

在当今的资本市场中，创业板作为一个为创新型和成长型企业提供融资和发展平台的重要板块，其退市机制对于维护市场秩序、保护投资者利益以及促进市场的健康发展起着至关重要的作用，本文将详细探讨创业板是如何退市的。

创业板退市的基本原则

创业板退市制度遵循市场化、法治化和常态化的原则，市场化原则意味着退市标准主要依据市场规律和企业的实际经营状况来确定，使市场在资源配置中起决定性作用，法治化原则要求退市程序严格按照法律法规进行，确保退市过程的公平、公正、公开，常态化原则则强调退市不是偶然事件，而是市场运行的正常结果，对于不符合上市条件的企业，应及时予以退市处理。

创业板退市的标准

创业板退市标准主要包括财务类、交易类、规范类和重大违法类等四种类型。

1、财务类退市标准

财务类退市标准主要关注企业的财务状况和经营成果，当企业出现以下情形之一时，将触发财务类退市：

（1）最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于 1 亿元；

（2）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；

（3）最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。

2、交易类退市标准

交易类退市标准主要考虑企业股票的交易情况，当企业股票出现以下情形之一时，将触发交易类退市：

（1）通过本所交易系统连续 120 个交易日实现的累计股票成交量低于 200 万股；

（2）连续 20 个交易日每日股票收盘价均低于每股面值；

（3）连续 20 个交易日每日股票收盘市值均低于 3 亿元；

（4）连续 20 个交易日公司股东人数均少于 400 人。

3、规范类退市标准

规范类退市标准主要针对企业的信息披露、公司治理等方面的规范性问题，当企业出现以下情形之一时，将触发规范类退市：

（1）未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露；

（2）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，且在公司股票停牌两个月内仍未改正；

（3）因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所责令改正但公司未在规定期限内改正，且在公司股票停牌两个月内仍未改正；

（4）因公司股本总额或者股权分布发生变化，导致连续 20 个交易日不再具备上市条件，在规定期限内仍未解决；

（5）公司可能被依法强制解散；

（6）法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请。

4、重大违法类退市标准

重大违法类退市标准主要针对企业存在的严重违法违规行为，当企业出现以下情形之一时，将触发重大违法类退市：

（1）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市；

（2）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市。

创业板退市的程序

创业板退市程序主要包括退市风险警示、暂停上市、终止上市等环节。

1、退市风险警示

当企业出现可能触发退市条件的情形时，交易所将对其股票实施退市风险警示，退市风险警示期间，股票简称前冠以“*ST”字样，股票价格的日涨跌幅限制为 20%，交易所将要求公司在规定期限内披露风险提示公告，说明公司可能存在的退市风险及相关解决措施。

2、暂停上市

如果企业在退市风险警示期间未能消除退市风险，或者出现其他符合暂停上市条件的情形，交易所将决定对其股票实施暂停上市，暂停上市期间，公司应当继续履行信息披露义务，并积极采取措施消除退市风险。

3、终止上市

如果企业在暂停上市期间未能恢复上市条件，或者出现其他符合终止上市条件的情形，交易所将决定对其股票终止上市，终止上市后，公司股票将进入退市整理期，退市整理期为 30 个交易日，在退市整理期内，股票价格的日涨跌幅限制为 10%，退市整理期结束后，公司股票将被摘牌，终止在创业板上市。

创业板退市后的去向

创业板退市公司股票终止上市后，将根据不同情况进入不同的市场进行交易。

1、全国中小企业股份转让系统

符合全国中小企业股份转让系统挂牌条件的退市公司，其股票可以在全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

2、区域性股权市场

对于不符合全国中小企业股份转让系统挂牌条件的退市公司，其股票可以在区域性股权市场进行挂牌转让。

3、破产清算

如果退市公司资不抵债，无法进行正常的生产经营活动，经法院裁定后，可以进入破产清算程序。

创业板退市机制的意义

创业板退市机制的建立和完善，具有重要的意义。

1、提高市场质量

通过淘汰劣质企业，优化市场资源配置，提高创业板市场的整体质量和运行效率。

2、保护投资者利益

及时将不符合上市条件的企业退市，避免投资者因投资这些企业而遭受更大的损失，保护投资者的合法权益。

3、促进市场健康发展

退市机制的实施，有助于形成良好的市场生态，促进创业板市场的长期健康发展。

4、增强市场透明度

退市机制的明确规定和严格执行，提高了市场的透明度和公信力，增强了投资者对市场的信心。

创业板退市机制是创业板市场制度建设的重要组成部分，通过建立科学合理的退市标准和程序，加强对退市企业的监管和处置，能够有效维护市场秩序，保护投资者利益，促进创业板市场的健康发展，投资者也应该充分认识到创业板市场的风险，理性投资，避免盲目跟风和投机行为，才能共同推动创业板市场的稳定发展，为我国经济的转型升级和创新发展提供有力的支持。

仅供参考，如果你需要更详细准确的信息，建议你查阅相关的法律法规和交易所规则。