年轻人抛弃“酒馆界的蜜雪冰城”？海伦司2024年由盈转亏，市值较上市首日蒸发279亿港元

3月31日深夜，“酒馆第一股”海伦司（9869.HK）交出一份收入利润“腰斩”的成绩单。海伦司是国内连锁小酒馆代表，也被称为“酒馆界的蜜雪冰城”。2009年，创始人徐炳忠带着从老挝开酒馆赚到的第一桶金，在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。高光时刻，海伦司“跑马圈地”，在全国开店近800家，但碰到疫情的“当头一棒”，被迫关闭直营店“止血”。收缩战线后，2023年6月起，海伦司全面开放加盟模式轻装上阵，截至2024年末，酒馆数量从上年末的479家增长至560家，而扩张并未能带来更多效益。越开越亏，年轻人不爱“酒馆界的蜜雪冰城”了？进入2024年，海伦司一二线城市酒馆数量进一步缩减，与此同时继续开拓低线城市市场。财报显示，海伦司三线及以下城市酒馆数量从上年的252家增加至375家，而一线、二线城市酒馆则从38家、186家减少至35家、146家。不过，从理想模型到现实操作存在巨大变数。从同店表现结果来看，财报显示，2024年海伦司同店单店日均销售额（营业天数≥300天）为0.95万元，较上年的1.21万元下滑21.5%。对于同店表现有所下降，海伦司称主要是国内经济市场复杂多变所致。对此，林岳归因于两方面：一是受大环境影响，海伦司的客流量不足，很多大学生、年轻人会选择更有性价比、更健康的社交活动；二是产品品类单一，客单价低，消费体验一般，复购率不高。放低姿态据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-130平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元，回本周期预计一年至一年半。据汪洪栋了解，海伦司对加盟商的吸引力不大，“投资费用不低，但盈利能力可能还不如一些奶茶品牌，相当于加盟商打工赚一份微薄工资。”海伦司还称，加盟一个社区店项目能同时成为社区空间店老板、酒水新零售代理商和社区新空间代理商。不过社区店“拓荒”近9个月，未明显赋能海伦司业绩，社区店相关数据及发展情况未在财报里有所体现。对于小酒馆业态在发展连锁化方面是否存在天然缺陷，汪洪栋更偏向小酒馆走“小而美”路径。他认为酒吧生意玩的是酒以外的内容，消费者在酒水以外有如音乐、氛围、社交等诸多诉求。“酒吧生意有个很大的弊端，就是消费者很容易喜新厌旧，所以同一家门店每隔一段时间要改变、做升级，所以这也是很多人不想搞酒馆的原因。”一个曾经开连锁酒馆现转型餐饮店的老板表示。截至4月1日收盘，海伦司涨5.85%，报收1.81港元/股，总市值约23亿港元，与其上市首日302亿港元的巅峰时刻相比，市值已经蒸发279亿港元，超70%。