一季度国民经济运行情况将于4月16日公布。整体来看，2025开年经济运行态势良好。以旧换新政策下，社会消费品零售额总额（以下简称为“社零”）增速可能改善；重大项目集中开工，带动基础设施投资回升；虽有关税影响，但低基数和出口前置效应或支撑一季度出口同比增速上升。9家机构预测均值为5.2%2024年四季度GDP增速为5.4%。北京大学国民经济研究中心预测，2025年第一季度GDP同比增长5.3%，较前期下降约0.1个百分点，较2024年高0.3个百分点左右。供给端，1-2月工业增加值同比增长5.9%，高于2024年0.1个百分点，其中高技术产业、装备制造业分别增长9.1%、10.6%。需求端，1-2月固定资产投资同比增长4.1%，高于2024年0.9个百分点，其中高技术产业、技术改造投资分别同比增长9.7%、10.0%。无论是供给端的工业增加值还是需求端的投资和出口，其中的高技术产业增速均有相对较高的增长。尽管数值预测略有区别，但市场整体判断开年经济运行平稳，且3月经济表现更加积极。“总体来看，工业生产和消费动能的回升对经济形成有力支撑，而房地产投资和销售相关行业仍有一定拖累，在内需恢复和政策提振下实际GDP增速有望达到5.2%左右。”招商宏观研报中提到。
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前期公布的1-2月社零和投资数据已经显示“开门红”。民银宏观预计，3月社零增速会有所放缓。“3月份，政策推动车市表现较好，但春节过后居民对于服务消费、耐消品的需求回落，叠加全国城镇调查失业率已连续三个月回升，影响居民收入和消费表现，消费市场整体恢复放缓。房地产市场复苏比较波折，3月30大中城市商品房日均成交面积同比增长1.3%，较1-2月回落1.6个百分点，不利于居住类相关消费修复。”民生银行首席经济学家温彬告诉时代周报记者。各家机构对于1-3月固投增速的判断也略有分歧，整体在3.9%-4.8%之间。不过温彬认为，从3月来看，100大中城市土地成交面积同比下降40.4%，降幅明显扩大，但土地成交溢价率回升，主要由于一二线城市重新出现高价地块拉高了溢价率。3月30个大中城市商品房面积同比增长1.3%，较1-2月的2.9%回落。高线城市和低线城市之间继续分化。总体来看，预计1-3月房地产开发投资降幅或将扩大。二季度有望降准降息近日，美国宣布“对等关税”政策，对所有贸易伙伴征收最低10%的关税，挑起全球范围贸易战。我国经济尤其出口方面势必受到影响。值得一提的是，4月一般会召开政治局会议。东吴证券首席经济学家芦哲认为，4月政治局会议是重要的时间窗口。一方面，政策出台越早，经济的损失越小，所以储备到下半年出的政策可能会提前到二季度；另一方面，参考去年“924”后的一揽子增量政策，稳增长是涉及各个部门的系统性政策，需要一定时间研判形势、确定政策。“从政策力度来看，必然会加大力度稳增长，但政策思路仍然遵循高质量发展的逻辑。保障实现5%左右增长目标可能并不意味着大放水式的强刺激，坚持高质量发展仍然是主要思路和逻辑。从政策方向看，年初社零增速只有4%，消费的潜在空间比投资要大得多。另外，房地产销售和投资仍然偏弱，也存在一定的潜在空间。”芦哲告诉时代周报记者。“叠加前期‘两新’政策效果可能已达峰，扩内需政策进入加力发力重要窗口期。”伍超明告诉时代周报记者，预计货币政策重心将由一季度防风险转向稳增长，降准先行、降息随后，促消费结构性工具将较快出台；财政政策“力度加力、进度加快”双轮驱动模式值得期待，4月份政治局会议将是增量政策出台的重要观测窗口。基准情境下，二季度GDP增速在5%左右。
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