孚能科技业绩维持向好趋势！去年经营性现金流大增近40%，世界500强入局注入新动力

4月29日晚间，孚能科技（688567.SH）公布了2024年报和2025年一季报，两份报告均显示，孚能科技业绩呈现向好趋势，净利润亏损额同比2023年和2024年一季度均明显收窄。2024年，孚能科技经营活动产生的现金流量净额（下称“经营性现金流”）同比增加36.86%。在公司基本面向好发展的同时，国资入股也让孚能科技再度焕发生机。今年4月，2024年世界500强企业广州工业投资控股集团有限公司（下称“广州工控”）及其一致行动人正式完成孚能科技股份协议转让的过户登记手续，过户完成后，广州工控及其一致行动人持有的有效表决权为公司总股本的16.1550%。从“技术潜力”到“战略协同”的资本选择，不仅为孚能科技带来了新的发展契机，更折射出广州在新能源与高端制造领域的前瞻战略布局造势。在年报中，孚能科技对营业收入下降做出了解释，主要系上游主要原材料碳酸锂等价格同比下降较多，公司产品价格相应调整，以及本年度公司优化客户结构，战略倾斜海外客户，使得产品销量同比有所下降。公司2024年度虽然营业收入同比有所下降，但归母净利润、扣非归母净利润的亏损均大幅收窄。资料显示，Siro是孚能科技位于土耳其的合资公司，主要从事研发、生产和销售动力锂离子电池，孚能科技持有股权比例为50%。2024年Siro的6GWh产能爬坡基本完成，且孚能科技派驻了专业团队前往Siro，提供降本增效的支持，从原材料、制费、运费等维度同时降本，从而助力Siro实现整体降本，带来投资亏损大幅减少。从财务报表可以看到，截至2024年底，孚能科技经营性现金流同比增加36.86%。孚能科技表示主要系2024年公司加强了应收账款和存货管理，客户前期货款的回款情况改善所致。财报显示，2024年孚能科技应收账款期末余额和存货期末余额分别为27.03亿和27.18亿元，较2023年36.64亿元的应收账款期末余额和35.99亿元的存货期末余额，分别下降26.23%和下降24.48%。潜心技术钻研吸引国资入局2024年，孚能科技在大软包动力电池解决方案（SPS）、储能电池产品开发、高性能LMFP电池开发、超级快充LFP电池开发、长循环高载量硅负极电池开发、钠离子电池开发、固态/半固态电池开发等7大领域均获得重大研发阶段性成果。其中，已经量产的面向客户应用的SPS系统及电芯在系统能量密度、循环寿命、快充倍率方面处于行业领先水平，同样已经量产的二轮车标准电池系统在产品技术及成本指标方面也领先行业水平。近期动力电池“新国标”也备受关注。今年4月，工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》发布，将于2026年7月1日起开始实施，对动力电池提出了更高的要求。这场被称作“史上最严动力电池新国标”的变革，以“不起火、不爆炸”为铁律，将动力电池的安全标准从“被动预警”推向“主动防御”。公司第二代半固态电池预计2025年量产，第三代半固态电池正在进行车规级认证及产业化开发。孚能科技表示，公司在固态电解质等方面开展了广泛的研究及试验，全固态电池将率先应用于高端性能车、飞行汽车、人形机器人等领域。在低空电池市场和汽车“整车+零部件”产业链，广州工控都可以对孚能科技进行赋能。作为国内低空经济试点城市，广州发展低空经济拥有得天独厚的政策优势，孚能科技利用广州工控等本地国资更容易深度融入当地eVTOL产业链，加速技术的迭代更新与应用场景的落地实施。

另外，广州拥有广汽、小鹏等本地车企，联动广州工控旗下天海电子、万力轮胎等零部件企业，在广州国资的加持下，产业链协同效应将更加有优势，更加有利于孚能科技构建覆盖海内外整车客户的生态网络，也为孚能科技市场渗透提供系统性支撑。