600亿保险资金在路上！中邮人寿再举牌，8.69亿拿下东航物流5%股权

五一小长假刚过，险资举牌再添新案例。时代周报记者就上述权益变动致电中邮人寿并发送采访提纲，截至发稿未获回复。同日，金融监管总局打出“组合拳”：600亿长期投资试点扩围、股票投资风险因子再降10%、推动完善长周期考核机制，三管齐下释放险资配置空间。国金证券预计，未来三年保险资金入市增量资金约6千亿元-8千亿元，其中高股息3千亿元-4千亿元。中邮人寿8.69亿举牌东航物流每股转让价格为10.944元，转让总价款为8.69亿元，占该公司2025年一季度末总资产的比例为0.14%，符合监管要求。根据相关规定，中邮人寿将本次投资纳入权益类投资管理。受托管理人中邮保险资管将密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资的可能。根据最新偿付能力报告，今年一季度，该公司实现保险业务收入801.07亿元，净利润15.64亿元。截至2025年一季度末，该公司总资产为6312.90亿元，投资收益率为0.61%，核心、综合偿付能力充足率分别为93.94%、158.92%，分别较上季度下滑22.66个百分点、26.61个百分点，预计下季度将分别下滑至75.40%、141.38%。此次举牌并非偶然。时代周报记者注意到，中国邮政集团有限公司已于2025年2月14日与中国东方航空集团有限公司签署战略合作协议，双方在航线运力、航空客票、金融服务、物品寄递、品牌宣传等方面开展深入合作，并建立长期的战略合作伙伴关系。在此之前，2024年11月6日，中邮人寿公告已于10月22日举牌安徽皖通高速公路（00995.HK），共持有该公司H股0.25亿股、占流通股股本5.04%。这是2015年以来，中邮人寿首次举牌。今年以来，已经有中邮人寿、中国人寿、瑞众人寿、长城人寿、平安人寿、阳光人寿、新华保险7家保险公司举牌13次，对比去年同期大幅度跃升。保险资金长期投资改革试点自2023年启动以来，目前已有中国人寿、新华保险、太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、中国太平、平安人寿8家头部保险公司获批参与，试点规模合计1620亿元。下调股票投资风险因子10%，是继2023年9月《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》后监管再次提及优化权益风险因子。招商国际测算，若将股票投资风险因子对应释放的最低资本全部用于配置沪深300股票，有望带来逾1500亿元增量入市资金。王国军认为，我国保险资金权益类资产的配置比例严重不足，平均占比不到10%，而监管上限高达30%。这一巨大的差距反映出保险公司在权益投资方面的谨慎态度，主要原因在于对权益资产公允价值波动风险的担忧。若实施成本法计价政策，将有效缓解保险公司“怕波动、不敢投”的心理障碍，释放出巨大的权益配置空间。

周瑾表示，之前监管部门出台实施方案，针对大型国有保险公司的保险资金进入A股的比例和稳定性提出了可操作的考核标准，三年到五年周期的考核指标权重不低于60%，有效推动长期考核机制的落地。此次又针对偿付能力规则的调整，将股票投资的风险因子调降10%，这对于资本紧张的保险公司是一次松绑，也能推动其释放更多的资本以支撑进一步加大资金入市的力度。