雅达股份利润四年砍半，IPO募投项目延期，招股书曾称急需募资扩产！

图源：图虫创意作者|雷小艳5月14日，雅达股份（430556.BJ）以网络方式举行了2024年年度报告业绩说明会。去年，该公司营收为3.20亿元，同比增长1.76%，扣非归母净利润为2106.70万元，同比下滑40.51%。即便IPO前的经营业绩已呈现颓势，雅达股份在招股书（注册稿，下同）中仍直言其“迫切需要通过建设生产基地来解决产能的瓶颈限制”，并计划使用募资翻倍扩产。4月11日、5月16日，就过去四年扣非归母净利润连续下滑、产能募投项目延期等相关问题，时代商业研究院向雅达股份发邮件并尝试致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。雅达股份成立于1994年，自设立以来，该公司一直从事用电环节的智能电力监控产品研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。2021—2024年，该公司超88%的营收来自智能电力监控产品。2023年3月17日，雅达股份成功登陆北交所，计划募资2.46亿元，实际募资净额为1.14亿元。彼时，该公司的经营业绩已在IPO报告期内连续两年下滑，并在招股书“风险因素”中披露经营业绩的成长性风险。与招股书中所列示同业可比公司派诺科技（831175.BJ）、安科瑞（300286.SZ）、煜邦电力（688597.SH）、西力科技（688616.SH）相同的是，过去四年雅达股份的销售毛利率亦呈下滑趋势，从37.25%下滑至31.04%。年度报告显示，2021—2024年，雅达股份计提的资产减值损失分别为566.77万元、371.06万元、633.06万元、646.53万元，占当期营业收入的比例分别为1.75%、1.20%、2.02%、2.02%，其中超85%为存货跌价损失及合同履约成本减值损失。此外，2024年，雅达股份计提的信用减值损失金额增长3.59倍至442.31万元，在过去四年首次超过200万元。招股书中直言有产能瓶颈，上市后募投项目延期招股书显示，雅达股份的三个IPO募投项目为“智能电力仪表建设项目”“电力监控装置扩产项目”“传感器扩产建设项目”，拟使用募资2.46亿元。这三个项目分别对应拟投建年产电力监控仪表产品131万台、电力监控装置产品106万台、传感器602万台的新增产能。按照招股书披露的募投计划，三个新建产能项目均于2025年3月达到预定可使用状态。此后，雅达股份并未急于将三个募投项目建成。2024年4月3日，雅达股份公告表示，公司结合募投项目轻重缓急程度，将“电力监控装置扩产项目”的募集资金优先用于“智能电力仪表建设项目”和“传感器扩产建设项目”，同时调整预计产能及项目内部投资结构。2024年8月24日，雅达股份公告表示，受宏观经济、行业发展趋势变化及土建施工验收时间推迟等影响，将剩余两个募投项目达到预定可使用状态的日期延期至2026年6月30日。免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。