"疫苗茅"下跌15%，什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北药茅”长春高新大跌后，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至收盘，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞生物公布了两份业绩报告，2023年营收净利维持了双增的态势，不过今年第一季度的业绩表现不太好，同比下跌近三成。

从基金持仓来看，不少基金在一季度对智飞生物进行了减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的融通健康产业等。

针对医药板块今年的市场表现，多名基金经理在一季报中进行了分析，疫情、医疗反腐、集采等多方面影响下，2024年上半年部分医药上市公司普遍存在业绩高基数的压力。展望后市，医药板块相关负面带来的影响将逐步出清，中长期持乐观态度。

一季度净利跌近三成，股价一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开低走，上午一度暴跌超15%，截至下午收盘，股价大跌12%，最新股价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日晚间，智飞生物公告了2023年年度和2024年一季度业绩。智飞生物2023年营收净利维持了双增的态势，但今年第一季度的业绩表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告显示，公司全年营业收入约529.18亿元，同比增长38.3%；归母净利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母扣非净利润79.15亿元，同比增长5.4%。

与2023年业绩同时公布的还有2024年一季报。一季报显示，智飞生物今年一季度实现营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母净利润14.58亿元，同比下降28.26%；归母扣非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事实上，今年以来，医药行业整体走势较平淡，申万医药生物指数年内跌幅达15%。板块整体调整，医药行业内不少个股表现不佳，智飞生物今年以来跌幅已超30%。此外，昨日，长春高新大跌6.35%，今年以来跌幅也超20%。

多只明星基金大幅减持

对比智飞生物2023年年报，券商中国记者发现，年报披露有1178只基金持有，而2024年一季报中只有178只基金持仓，持仓基金数量明显大幅减少。

从持股数量来看，一季度末，易方达基金、招商基金、工银瑞信基金分别有6只、15只、7只基金产品重仓智飞生物，持股数量居前。

从主动权益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百亿级产品工银前沿医疗基金持有智飞生物800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去年末的第三大重仓股变为今年一季度末的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方红睿玺三年A一季度末持有智飞生物715.69万股，较去年四季度末减仓215.58万股。万民远管理的融通健康产业一季度减仓智飞生物65万股，事实上，该基金自2023年三季度开始已连续3个季度减持。

此外，招商蓝筹精选、天弘医药创新混合、招商金安成长严选、招商品质升级混合、招商制造业转型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生物数量均超10万股。

部分医药公司面临业绩下修压力

今年以来，受地缘政治及宏观环境相关影响，医药板块整体仍处于调整阶段，板块内部子行业走势分化。一季度申万医药生物指数下跌12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针对今年一季度医药板块的弱势表现，近日，多名基金经理在一季报中进行了分析。

融通健康产业基金经理万民远认为主要有几点原因：一是往回看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基数一次性影响；二是当前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在一定程度上仍然影响着部分子领域当前的业绩表现；三是往后看，似乎还未看到特别明确的新主线走出来。

天弘医药创新基金经理郭相博在一季报中表示，如果从外部分析，一季度的外忧较大程度的影响到了CXO行业的发展预期，从内患来看，医药板块2023年一季度的同比高基数，也降低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一季报中表示，随着医药行业反腐行动的常态化，院内诊疗也在稳健的恢复中，但今年上半年相关公司普遍仍存在业绩高基数的压力。

中长期看好医药板块

在一季报中，不少基金经理从估值、行业需求等多个角度对医药板块未来发展进行了展望。

赵蓓表示，从今年下半年开始，随着疫情、医疗反腐、集采等负面影响的逐步出清，医药板块有望重新回到疫情前相对平稳增长的轨道上。赵蓓表示，在投资中仍然回避超适应症滥用的院内处方药以及医疗价值不高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响，反腐带来的业绩下修市场已经反应充分的公司则会择机增持。

万民远认为，从风险收益比角度当前可以更乐观一点，医药指数仍在近4年的底部区间徘徊，估值和交易层面的风险释放足够充分，而驱动产业未来增长的核心驱动力并没有发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给，板块整体的估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。

万民远看好确定性业绩增长、逻辑明确增量、足够悲观定价三类公司。展望未来，他表示，随着新一轮老龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下，他对板块中长期前景保持乐观，医药板块有望迎来基本面和政策边际的双重改善，板块估值有望修复，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。

“我们也要看到医药行业2024年的复苏节奏，无论是从基数还是政策节奏来看，大概率是前低后高的一年，二季度后有望会逐渐体现在板块的业绩上。投资方向上创新和出海，分别在估值和市值空间上会打开医药行业的天花板，仍然会是医药行业中长期的逻辑主线。”郭相博表示。