日本关键通胀指标低到令人心惊 分析师紧急解释：疲软只这一次

有人忧愁通胀率太高，有人忧愁通胀率太低，这个世界的悲喜总是无法统一。

周五，日本总务省报告了东京消费者价格指数，该数据被视为日本物价的领先指标。报告显示，东京整体消费者物价指数同比上涨1.8%，市场预期为与3月保持不变，即维持在2.6%；不包括新鲜食品的消费者价格核心指数上涨1.6%，较3月份的2.4%明显放缓，市场原本预期值为2.2%。

4月除食品和能源外的消费者价格指数涨幅放缓至1.8%，而之前的普遍预期为2.7%。

与预期差距甚大的通胀指标可能预示着日本经济正常化道路上的坎坷，市场对于日本央行能否继续保持鹰派立场并下场支持日元产生了更多的怀疑。

但一些分析师指出，这一指标的疲弱与东京日前削减高中学费有关，教育费用下降可能是导致东京物价涨幅明显放缓的原因，且其为一次性因素，市场不必过度担忧。

东京都政府本月早些时候对所有收入群体家庭的孩子免除了高中学费，并向就读于私立高中的学生提供了补贴。据当地教育部称，公立和私立高中的费用大幅下降，使总费用下降了约半个百分点。

日元或继续承压

摩根士丹利三菱日联证券此前预计，教育费用取消将导致核心通胀率降低约0.7个百分点。由于这项学费削减措施仅适用于东京，因此对全日本的通胀数据影响有限。

也因此，4月的东京消费者数据被认为存在扭曲，可能不足以反映日本通胀的真实情况。大部分分析师认为其不太可能改变日本央行的政策观点，但确实将导致短期内日本央行在加息上变得更加谨慎。

与此同时，市场也在隐隐焦虑，因为周五公布的数据超过了市场本就做好的坏打算。这预示着日本通胀情况的不确定性，并可能影响到日本政府干预汇市的决心，从而加大日元下行的压力。

受到通胀数据疲软影响，今天日元汇率承压。截至发稿，美元兑日元汇率涨至156.1240，但总体来看，市场情绪仍较为稳健。

日本研究公司明治安田研究所经济学家Yuichi Kodama则指出，教育补贴的影响是一次性因素，但数据中还存在着其他更疲软的信号。食品通胀正在下降，且能源价格没有明显抬升的趋势，这意味着日元疲软还不足以通过进口对日本物价产生影响。

但他补充道，随着通胀报告剔除干扰因素，实际工资转正，可能会支撑消费。但现在通胀与日本央行的潜在目标并不一致。日元疲软对物价的影响必须要更加明显才能推动日本加息，他认为最早的一次加息可能在7月。

另据知情人士透露，在周五的会议上，日本央行可能会考虑将本财年主要通胀指标的预测从2.4%进一步上调。同时，当局将考虑削减政府债券的购买量以加强鹰派立场。