事关金市、股市，本周揭晓

尽管美国经济数据对美联储降息预期带来扰动，但上周全球主要市场股指均呈上涨态势。大宗商品方面，国际金价出现阶段性跳水，部分机构预计，后市金价上行趋势不改。

就本周而言，美联储5月议息会议成为全球投资者关注的重点，考虑到当前美国面临的经济滞胀忧虑等因素，市场预计美联储将维持现有利率不变。

上周海外主要股市普涨

上周，美股、欧股等海外主要市场股指均呈上涨态势。Wind数据显示，美股道指、纳指、标普500指数全周分别上涨0.67%、4.23%、2.67%；英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数全周分别上涨3.09%、0.82%、2.42%，其中英国富时100指数创历史新高。

从经济数据看，美国3月核心PCE物价指数再超市场预期同时，美国2024年第一季度GDP增速低于预期，市场担忧美国经济可能进入滞胀，从而使美联储降息预期持续受到“打压”，部分投资者认为美联储年内开启首次降息尚需时日。

亚太市场方面，港股、日股等市场表现同样积极。日股方面，日经225指数上周企稳，但日元汇率在日本央行宣布维持基准利率不变的影响下出现跳水，截至上周五收盘，美元兑日元汇率突破158，盘中创近34年来新低。

在华西证券看来，从全球资金配置角度看，伴随日元汇率快速贬值，全球资金配置从日本股市转向低估值港股，人民币汇率在本轮美元走强过程中展现出十足韧性，处于全球估值洼地的港股将受益。此外，部分海外机构看多国内房地产等因素也阶段性提振投资者风险偏好。

大宗商品方面，在经历连续冲高后， 上周国际金银期现货价格集体走低。 展望后市，方正证券判断，美联储降息预期再度延后对短期金价形成压制，但降息确定性及避险因素支撑下，黄金价格上行趋势不改。

美联储将公布最新利率决议

本周，美联储将于北京时间5月2日凌晨公布5月最新利率决议。考虑到美国经济存在的滞胀风险以及通胀数据保持韧性，市场普遍预期美联储将继续按兵不动。

国泰君安证券认为，本次议息会议有以下等方面值得关注。 一是是否宣布放缓缩表步伐。 预计美联储可能在5月议息会议上宣布放缓缩表步伐并在6月开始实施，整体缩表上限或由当前的950亿美元/月降至650亿美元/月，甚至更低。 二是对通胀的看法。 2024年1月美联储货币政策声明中新增了“就业和通胀正在实现更好的再平衡”的表述，在一季度连续三个月通胀超预期后，需要关注货币政策声明是否会修改该表述，同时关注美联储主席鲍威尔在新闻发布会上对“就业与通胀”风险平衡的表述，整体而言，鲍威尔讲话整体可能偏鹰。 三是对增长和就业的看法。 预计美联储货币政策声明和鲍威尔讲话对增长和就业的看法大体保持不变，即认为经济仍在稳健扩张，就业仍然强劲。

该机构指出，鲍威尔近期讲话整体偏鹰，预计其在5月议息会议后的讲话将延续这一态度。

兴业证券判断，向后看，油价波动对核心通胀的滞后传导、房租和医疗等高权重核心分项的潜在黏性带来的通胀风险都不容忽视，二季度美国通胀或继续维持高位，因此美债利率与美元向下调整幅度有限，下一次宽松交易的开启还需等待需求侧降温等条件配合。