超3.6万亿市值蒸发：加密货币持续下跌，比特币或迎年内最长连跌

比特币迈向2024年最长连跌。

2024年5月9日，截至发稿，比特币小幅下跌。coinmarketcap数据显示，自比特币价格3月中旬创下73798美元的历史高点以后，其价格走势进入了持续2个月的震荡下行，目前价格徘徊在6.1万美元附近。

比特币及整个加密货币市场向来具有极强的波动性，但今年以来还从未出现过连续4天及以上的下跌。数据显示比特币价格上一次出现连续5天下跌是在2023年10月，上一次连续4天下跌是2023年11月。截至5月9日发稿，比特币价格小幅下跌，或将创下2024年最长的连跌纪录。同时，coingecko数据显示，自3月高点以来，加密货币市场总市值已缩水超过5000亿美元（折合人民币约3.61万亿元）。

（比特币走势。来源/coinmarketcap）

2个月缩水3.6万亿，加密货币ETF需求走向疲软

coingecko的数据显示，加密货币市场总市值于今年3月曾逼近3万亿美元大关，随着主流货币比特币持续走低，加密货币市场总市值在过去2个月下跌超过17%，缩水超过3.6万亿元。

（加密货币市场总市值走势。来源/coingecko）

据早前消息，美国证券交易委员会于1月公布称，已批准11只现货比特币交易所基金（ETF）上市，包括贝莱德、Ark Investments、21shares、富达、景顺、VanEck等11家资管机构的产品。在比特币现货ETF正式上线后，各大资管机构持续从全球最大的比特币基金和数字货币资产管理公司灰度购买比特币，很大程度上带动了比特币市场的交易量和资金入驻量。灰度的比特币持仓量从1月底的49.66万枚降至目前的29.18万枚，持仓量下跌了41.2%。从1月中旬开始，持续的交易也将比特币推升至3月的历史高点。

（灰度比特币持仓量。来源/coinglass）

分析师表示，目前流入美国现货比特币交易所交易基金的资金不断减少，加上美联储利率长期维持高位的前景，共同抑制了数字资产的发展。上周香港加密货币ETF的首次亮相也未能提振市场情绪。数据显示，4月份比特币现货ETF出现了首次净流出，约合1.7亿美元。同时交易量也从4月中旬开始出现持续缩水。T3比特币波动率指数（使用期权价格来衡量该代币的预期30天波动）和市值排名第二的数字资产以太坊的同等指标均处于两个月低点左右。

（比特币现货ETF总净流出/流入，交易量走势。来源/coinglass）

数字资产投资管理公司Magnet Capital总监本杰明塞勒马杰表示，许多押注ETF流量持续强劲的投机者现在退出了市场。

值得注意的是，比特币与加密货币市场的总市值均出现了下跌，然而比特币的市占率却增高了。比特币作为加密货币领域市值最大的标的，其下跌往往有着牵一发而动全身的效果。数据显示，比特币自3月高点以来已下跌超过17%，然而加密货币市场的去中心化金融板块同期跌幅达到了26.9%，游戏板块等小众板块跌幅更大。

（比特币市占率走势，蓝色为比特币。来源/coinmarketcap）

Visa向稳定币的发展泼了一盆冷水

据了解，稳定币是加密货币市场中设计用于维持稳定价值的一种特殊类型的数字货币。它们通常锚定到一个稳定资产，如美元或黄金。例如，USDT（泰达币）是一种广泛使用的稳定币，它声称与美元1:1挂钩。这意味着每一个USDT在理论上都由一个实际的美元支持，这一规则此前也曾引发过市场的讨论与争议。稳定币的主要优点是它们能提供逃避加密市场波动性的途径，使得投资者可以在交易时减少价格波动的风险。

5月初，Visa与Allium Labs共同开发的一项新指标的报告显示，超过90%的稳定币交易量并非来自真实用户，这表明此类加密稳定币可能还远未成为常用的支付方式。

报告称，该指标旨在剔除机器人和大型交易者发起的交易，以隔离由真人进行的交易。Visa 表示，4月份约2.2万亿美元的交易总额中，只有1490亿美元来自“有机支付活动”。

Visa的发现挑战了稳定币支持者的观点，这些支持者称与美元等资产挂钩的稳定币有望彻底改变150万亿美元的支付行业。据了解，PayPal和Stripe等金融科技巨头早前已进军稳定币领域，PayPal去年推出了PYUSD稳定币，寻求在其更广泛的支付基础设施中实现即时和低成本转账的解决方案。Stripe于4月25日表示，允许商家使用其平台接受稳定币进行在线交易。Stripe联合创始人约翰科里森在4月份表示看好这些稳定币，称其为“技术改进”。

支付平台Airwallex欧洲、中东和非洲地区执行总经理普拉纳夫苏德在谈到这些数据时表示：“这表明稳定币作为支付工具的发展仍处于非常初级的阶段，短期和中期来看其并不具备竞争力。”

对于稳定币，交易通常可能会重复计算，具体取决于用户将资金转移到的平台。Visa加密货币主管库伊谢菲尔德表示，例如，在去中心化交易所Uniswap将100美元的某一稳定币转换为PayPal的PYUSD，将导致链上记录200美元的稳定币总交易量。

伯恩斯坦分析师去年预测，到2028年，所有流通中的稳定币总价值可能达到2.8万亿美元。由于使用此类代币的交易是即时的且几乎没有成本，因此加密行业的许多人认为它们非常适合颠覆支付行业。

即便如此，普拉纳夫苏德表示，Airwallex发现客户对基于稳定币的支付解决方案的需求不温不火，因为许多人仍然认为该技术不够好。“这确实是一个需要克服的重大障碍。”他说。“重要的是要记住，在美国，人们仍然使用支票来支付40%到60%的商业付款，这足够让你了解市场在新技术采用方面的真实情况。”

值得一提的是，Visa去年处理了价值超过12万亿美元的交易，如果稳定币成为普遍接受的支付方式，该公司可能会遭受损失。