法国国会大选结果出炉 股市、债市大幅波动

法国国会大选结果出炉，此前并未被看好的左翼联盟出人意料获得较多席位。法国股市、债市周一均出现大幅波动，欧元则走势平稳。

当地时间8日，法国内政部公布的最终数据显示，左翼联盟“新人民阵线”获得182个国民议会议员席位，执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”占据163席，极右翼政党国民联盟拿到143席，右翼政党共和党占68席，其余各党派占据21席。法国社会党第一书记奥利维尔福雷当天表示，左翼政党联盟希望在一周内推荐一名总理候选人。

法国总理阿塔尔当地时间7月7日晚在法国国民议会选举第二轮投票结果出炉后宣布，由于其所代表的政治团体并未获得多数议席，他将向总统马克龙递交辞呈。8日，阿塔尔向马克龙递交了辞呈。当地时间7月8日，法国总统马克龙未接受总理阿塔尔的辞呈，决定让阿塔尔继续留任总理。法国总统府当天表示，阿塔尔当日上午在爱丽舍宫向总统马克龙请辞，随后，马克龙决定让阿塔尔暂时继续留任总理，以“确保国家稳定”。

法国国会大选结果出炉 股市、债市大幅波动

当地时间8日，法国内政部公布的最终数据显示，左翼联盟“新人民阵线”获得182个国民议会议员席位，执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”占据163席，极右翼政党国民联盟拿到143席，右翼政党共和党占68席，其余各党派占据21席。

大选结果出炉后，法国资本市场出现震荡。法国CAC40指数周一开盘低开后迅速走高，涨幅一度接近1%。

相比股市，法国债券市场的波动更大。在总统马克龙于6月中旬宣布提前举行议会选举后，10年期国债收益率一度突破3.3%，创下约8个月新高。

与此同时，法国债券收益率与德国债券收益率之间的差距（或利差）一度突破了85个基点，达到2012年以来的最高水平。随着国会大选结果出炉，这一差距在周一回落至67个基点左右。

法国和德国十年期国债收益率走势比较

贝伦贝格银行首席经济学家霍格尔施米丁（Holger Schmieding）在法国选举结果出炉后表示，情况本来可能会更糟。但他不认为这是引发大规模抛售的理由，毕竟马克龙的中间派表现也不比预期差。他表示：“紧张可能是形容周一市场反应的最佳词汇。”

Liberum 策略师喬辛克莱蒙特（Joachim Klement）则表示，左翼联盟和总统马克龙极有可能组成联合政府。一方面，这对法国和欧盟有利，因为马克龙可以从中间立场进行治理，而且与国民联盟政府相比，他需要做出的妥协更少。但另一方面，属于“新人民阵线”的极左翼政党“不屈的法兰西”领导人让-吕克梅朗雄对欧元的怀疑程度不亚于极右翼政党国民联盟领导人玛丽娜勒庞。这一结果对欧元和法国股市应该会有边际利好。但克莱蒙特表示，欧元不会有太大的上升空间，因为法国政府将分裂为两个阵营，而这两个阵营并不总是意见一致。

法国经济前景令人担忧

事实上，无论新政府最终如何组成，法国都面临着一个具有挑战性的财政状况。

近年来法国公共财政状况不断恶化，标普上月将法国评级从AA下调至AA-。2023年政府赤字达到了GDP的5.5%，债务占GDP比例达到111%，而明年将生效的欧盟新财政纪律规定各国债务不得超过GDP的60%，赤字不得超过3%。6月欧盟委员会将包括法国在内的7个国家列入过度赤字程序（deficit-based excessive deficit procedures, EDP），法国需要每年进行0.5%的结构性赤字调整，直到总体赤字降至3%以下。

根据蒙田研究所预计，左翼联盟相关措施预计将增加赤字1300亿欧元（约占GDP比例4%），国民联盟则会将预算赤字提高1000亿欧元（约占GDP比例3%）。而现任中间派政府倾向于削减财政开支。

凯投宏观（Capital Economics）欧元区副首席经济学家杰克雷诺斯（Jack Allen Reynolds）就表示，“一个争吵不休的议会意味着，任何政府计划都很难通过，使得法国很难遵守欧盟预算规则，以及使法国公共债务走上可持续道路所需的预算削减。”

雷诺斯认为：“法国政府与欧盟在财政政策上发生冲突的可能性增加了，因为欧盟的预算规则已经重新出台，包括法国和意大利在内的几个国家，将被纳入过度赤字程序。”

彭博在最近的一份研究报告中表示：“这不是一个好结果。这意味着马克龙支持增长的改革即将结束。任何政府，无论是仍由现任总理领导，还是由更受中左翼欢迎的候选人领导，都将难以完成许多工作。”

AMP首席经济学家兼投资战略主管奥利佛（Shane Oliver）表示，就改革和减少赤字而言，无党派议会是不好的。但是，他表示，这可能被视为对市场来说最不坏的结果，“因为这将减少在财政政策上发生冲突的机会，并阻止极端主义的NR政策。”