单季营收现负增长，百亿级大单频频却现压价传言，运营商赚钱能力下降？

本周，三家通信运营商三季度业绩相继出炉。今年前三季度运营商业绩平稳增长，不过Q3单季承压明显，体量最大的中国移动（600941.SH）Q3甚至出现单季营收负增长。部分产业链公司业绩亦受到一定程度影响。

据财联社记者观察，运营商营收和利润压力日渐显现，运营商此前已开始发力AI等新兴业务，资本投入向算力倾斜，AI智算部署速度或已超年初预期。

单季营收现负增长

据工信部23日数据，今年前三季度我国电信业务总量同比增长10.7%，我国信息通信业总体保持稳步增长。

财联社记者梳理三家运营商财报发现，中国移动今年前三季度营收、净利体量仍领先，甚至超过另两家公司营收、净利的总和，三家公司前三季度营收同比均实现增长。

不过，中国移动Q3营收同比下降0.1%，据行业媒体，中国移动出现过去6年来首次单季营收负增长，此前一次出现单季营收负增长为2018年Q3。

从主要财务指标的同比增长看，中国电信（601728.SH）相对而言增速最稳，中国联通（600050.SH）前三季净利同比增一成，表现虽最为亮眼但Q3扣非后净利则是同比下降了6%。总体看，今年三季度三家企业业绩均承压。实际上，今年上半年，运营商营收增幅相比过去几年就有所放缓。

值得注意的是，Q3中国移动营收出现负增长主因在于其他业务增长失速：财务数据显示，其主业收入同比增长1%，其他业务收入同比下降7%。据悉，中国移动主业涵盖等语音业务、短彩信业务、无线上网业务、有线宽带业务、应用及信息服务等，其他业务则在其年报中被归纳为“销售产品收入及其他”。

有业内人士分析称，其他业务增长失速背后原因或是“中国移动在第三季度加强了成本管控，有意识地减少在非主营业务的成本投入。”

另外财联社记者注意到，中国移动三季度EBITDA（指营运利润、折旧摊销之和）同比下滑5%、EBITDA率同比下滑1.7%。截至今年三季度末累计应收账款达902亿元，相比上半年增长7%，相比去年末增长64%。

针对上半年收入增速放缓，中国移动董事长杨杰曾在8月的中期业绩会上回应称，主因在于诸多外部环境变化带来的传导效应，如：国内经济有效需求不足、新质生产力培育还处于新旧动能转换期等。“公司发展到了新的转型升级阶段，所以还需要时间去调整培育提升。信息服务市场也呈现一些新的变化，传统通信需求趋于饱和，新的潜在信息服务需求还需要进一步挖掘激发，传统增收动能有所减弱，AI新动能的培育还需要时间。”

从已披露的三季报来看，Q3部分产业链公司业绩的确受到一定程度的影响。例如：中兴通讯（000063.SZ）方面称前三季度国内运营商网络业务受投资环境影响整体承压。

服务器百亿级大单再现

值得注意的是，近期网络出现运营商招投标压价传闻，据称“做设备的根本就没有还手余地，企业议价权不一样。产业链整体的营收下降，应该提前预判到议价权强的企业更抗周期。”

针对这一消息，多位通信上市公司人士称“是否真实存在不得而知”，不过有市场分析人士认为“属于正常商业行为，非刻意压价。”

“因为从设备商毛利率来看，实际上并没有受到价格下降的影响，所以应该是制造业正常的降幅。只不过运营商缩减投资是确实存在的，所以会看到单价下降、数量相对持平、毛利率稳定的情况。”前述分析人士对财联社记者表示。

财联社记者关注到，前述网传消息较为模糊，并未明确指出遭到压价的产品品类和压价幅度，真实性仍尚待确认。

据行业媒体报道，目前服务器成为运营商单一集采的最大品类。

本周，运营商服务器采购百亿级大单再现。中国电信服务器（2024-2025年）集采项目中标候选人公示公告发布，此次预计采购量15.6万台，包含通用型、GPU、ARM、C86、混合型及均衡性服务器，除第6标包招标失败，另外12个标包总计中标金额预估168亿元（含税）。

此前，中国移动2024-2025年新型智算中心采购项目中标金额达191.04亿元。去年，中国电信亦首次将AI算力服务器作为独立品类进行集采。

一位通信行业人士告诉财联社记者，运营商的智算资源对外可租赁给厂商，对内则用于自研大模型。

据财联社记者观察，由于营收和利润压力日渐显现，运营商此前已开始发力AI等新兴业务，培育新增长点。

在较为直观的资本开支投入方面，运营商资本开支高峰期已过，去年起均已逐步下降，并逐步向算力等新兴业务倾斜。以中国移动为例：去年资本开支为1803亿元，预计今年控制在1730亿元以内，未来两年总体资本开支还将保持稳中有降，资本开支占收比持续下降；今年算力开支计划为475亿元，较2023年上涨21.5%。

工信部新闻发言人、总工程师赵志国在23日的国新办发布会上答记者问时最新表示，今年以来电信新兴业务保持高速增长。联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务成为拉动信息通信业发展的重要增长极，前三季度我国电信新兴业务收入达到3252亿元，同比增长9.4%。

财务数据显示，前三季度，中国电信的产业数字化业务收入达1055.49亿元，同比增长5.8%；中国联通方面，联通云收入438.6亿元，同比提升19.5%；数据中心收入196.9亿元，同比提升6.8%。

此次三季报中，中国移动未明确提及AI智算相关进展，不过财联社记者前期从公司方面获悉，截至今年6月底其智算规模已达19.6EFLOPS，8月底正式投用的哈尔滨智算中心万卡集群则可提供6.9EFLOPS智能算力。

今年3月杨杰曾称，公司全年智算部署目标为17EFLOPS，而据中国移动前不久披露的调研纪要，预计全年智算规模不低于24.0 EFLOPS（FP16），可见其AI智算部署速度似已超年初预期。