去年12月获补助逾2亿！封测龙头华天科技6亿盈利“含金量”存疑

作为国内集成电路封装测试领域的核心企业，华天科技（002185.SZ）近日交出了一份相对亮眼的“成绩单”。
营收增长得益于半导体复苏上行周期。2024年全球半导体市场结束了2022年下半年开始的下行调整，正式进入复苏上行周期。2024年全球半导体月度销售额波动回升，并于8月份首次超过2022年5月的纪录，达到当时的历史最高水平，并在随后几个月继续保持增长。但是，有一点值得注意，华天科技大幅增长的净利润背后，是诸多地方政府的补助在支撑。时代周报记者注意到，华天科技2024年大幅增长的净利润“含金量”却令人存疑。一旦扣除上述非经常性损益之后，华天科技2024年的扣非归母净利润仅为3341.94万元，尽管较2023年扣非归母净利润亏损3.08亿元实现了扭亏，但是剔除政府补助和投资收益后，公司主营业务的盈利能力依然孱弱。其中，1月1日至3月4日获得政府补助共9528.95万元；3月5日至4月2日获得政府补助共2551.69万元；4月3日至5月31日获得政府补助共3904.36万元；6月1日至6月30日获得政府补助共4541.92万元；7月1日至12月3日获得政府补助共5953.23万元。时代周报记者查阅公告发现，为华天科技提供补助的主体来源也较为广泛，包括天水市财政局、韶关市工业和信息化局、西安经济技术开发区管理委员会、南京浦口经济开发区管理委员会 、韶关市工业和信息化局、昆山市工业和信息化局。就在此前一晚，即4月1日晚，华天科技刚刚发布公告称，公司全资子公司华天科技（江苏）有限公司于2025年3月31日收到政府补助款项6700万元。并表示，上述补助资金已经到账，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净利润的10.87%。上述政府补助与公司日常经营活动相关，但不具有可持续性。华天科技成立于2003年，2007年在深交所成功上市，主要从事集成电路封装测试业务，为客户提供封装设计、封装仿真、引线框封装、基板封装、晶圆级封装、晶圆测试及功能测试、 物流配送等一站式服务。目前，在整个半导体产业链中，封装测试已成为中国最具国际竞争力的环节。头豹研究院报告显示，先进封装领域，中国和全球处在同一起跑线上。在技术层面，长电科技（600584.SH）、通富微电（002156.SZ）、华天科技等头部公司在先进封装技术领域均有布局，如在WLP、2.5D/3D、系统级（SiP）、FOPLP等先进封装技术上积累了丰富经验，并占据一定市场份额。CINNO • IC Research统计数据表明，预测2024年全球封装测试（OSAT）营收业务Top10营收合计有望超330亿美元，同比增长约7%。其中，中国大陆厂商首次占据Top10中的四席——长电科技、通富微电、华天科技、智路封测集体入围。长电科技排名第三、通富微电排名第四、华天科技排名全球第五。另外，时代周报记者注意到，华天科技关于获得政府补助的公告披露正变得愈发简略。对比2024年3月6日与2025年4月2日的公告，最新公告中缺失了补助提供主体、获得补助的具体原因或项目，以及补助依据等关键信息，透明度明显下降。4月3日，华天科技以单日下跌1.42%报收10.44元，公司市值跌至335亿元左右。