传音控股一年卖2亿部手机大赚55.5亿，非洲市场的蛋糕还能吃多久？

有“非洲手机之王”之称的传音控股（688036.SH）依旧在闷声发大财，只不过随着越来越多的手机厂开始意识到非洲广阔的市场前景，传音控股不可避免的正遭受挑战。营收的增长得益于过去一年传音控股出货量的提升。财报数据显示，2024年，传音控股整体出货量2.01亿部，相较2023年的1.94亿部增长3.6%。只不过，营收大增并未带来利润的大幅增长。2024年，传音控股实现归母净利润55.49亿元，同比仅微增0.22%；扣非净利润更是只有45.41亿元，同比下降11.54%。这反映出公司核心业务面临一定盈利压力。在这一句轻描淡写的解释背后，是竞争的显著加剧。包括小米、vivo、OPPO在内的多家国产手机厂商，都开始重视起非洲等新兴市场的开发。其中，小米创始人雷军更是在2024年9月召开的“中非企业家大会”上直言，未来要加大在非洲大陆的投入。非洲市场贡献超三分之一营收其中，非洲市场无疑是传音控股的大本营。早在2006年，诺基亚、摩托罗拉、三星等外资品牌还在争夺中国国内市场时，传音控股创始人竺兆江便离开了老牌手机公司波导，投身到非洲市场的开拓当中。凭借着先发优势以及本地化的技术创新，传音控股逐渐站上“非洲手机之王”的宝座。与此同时，传音控股也在逐渐开拓其他地区市场，降低对非洲市场的依赖程度。其在财报中写道，公司通过多品牌方式协同拓展其他新兴市场，巩固及提升重点市场份额。IDC数据显示，2024年，公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率29.2%，排名第一；印度智能机市场占有率为5.7%，排名第八。只不过，与根深蒂固的非洲市场相比，传音控股在其他新兴市场上的毛利率明显更低。财报数据显示，报告期内，传音控股在亚洲等其他地区的毛利率仅有17.66%，较非洲地区28.59%的毛利率低10个百分点以上。蛋糕还能吃多久？Canalys高级分析师Manish Pravinkumar指出，2024年四季度，得益于在西非国家如喀麦隆和加纳的积极市场扩展，以及在埃及举办的“小米优惠狂欢节”和在尼日利亚的“小米粉丝见面会”等年末消费者互动活动，小米在非洲实现了22%的增长；而借助Note系列增长的势头，realme更是在2024年第四季度实现70%的同比增长。应对竞争加剧问题，传音控股管理层亦在2月26日召开的投资者会议上回应称，在各个市场中各手机厂商一直都存在，传音一直都面临竞争的问题。但经过多年的发展，公司已经形成了自己的经营特色。不过，自2024年以来，包括小米、vivo、OPPO在内的各大手机厂商都开始调整此前粗放的运营策略，试图通过借鉴传音控股的成功经验用更本土化的运营打开市场。在此基础上，上述优势能在多大程度上帮助传音控股稳住在非洲市场的地位，仍需市场观察。

此外，传音控股还同步披露了年末分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利15元。以目前总股本测算，合计拟派发现金红利17.11亿元。叠加上此前半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额将达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。