读懂IPO|乐摩吧冲击港股，近八成按摩椅设备投放影院，收入占比却不足两成

图源：图虫创意作者|彭元重继共享充电宝怪兽充电（EM.O）之后，“共享经济”领域又迎IPO新动态！时代商业研究院注意到，2022—2024年前三季度（下称“报告期”），乐摩吧大幅增加按摩设备的投放数量，其中投入设备最多的场景为影院。然而，就在这投入设备最多的影院，乐摩吧产生的收入却不到20%。3月26日、5月7日，就投入产出效益、大规模扩张等相关问题，时代商业研究院向乐摩吧发送邮件并尝试致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。招股书显示，乐摩吧是一家智能按摩服务提供商，为消费者在商业综合体、影院、交通枢纽场所等消费场景提供放松、便捷、专业的智能按摩服务。近年来，乐摩吧不断加大扩张力度，在各个渠道持续投放按摩设备。其中，乐摩吧把影院作为其扩张计划的重点。报告期各期末，乐摩吧在影院投放的按摩设备数量分别为10.83万台、18.55万台、32.05万台，几乎翻倍增长。然而，需要注意的是，乐摩吧投入设备最多的影院渠道，报告期内却仅贡献了不到两成的收入。也就是说，最近一期（2024年前三季度），乐摩吧按摩设备数量占比近八成的影院，仅贡献了不到两成的收入。相较于其他消费场景，报告期内，乐摩吧选择押注影院进行扩张，而影院的单台设备平均交易额明显偏低。或许是看中了影院场景稳定的人流量、观影时间较长的特点，天然具备“等待经济”的想象空间，乐摩吧选择以影院为重点进行大规模扩张。即使影院渠道投入产出比并不高，但乐摩吧并未停下扩张的脚步。然而，从财报来看，乐摩吧报告期内的利润并未与营收实现同步增长。值得关注的是，总体来看，乐摩吧按摩设备的使用频率也并不高。时代商业研究院以一年365天、前三季度273天估算，报告期各期，乐摩吧平均每台按摩设备的单日交易次数（交易量除以同期设备数量除以天数）分别为0.68次、0.65次、0.55次。而此次IPO，乐摩吧拟募资用于增加按摩设备的投放数量，以提升服务网点的覆盖范围和渗透率。

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