就在今天，美股开始“T+1”

从周二（5月28日）开始，美国股市的交易结算周期将正式由过去的T+2缩短至T+1。

先前，美股实行T+0交易制度和T+2结算交割制度，即投资者买入一只股票，当天就可以卖出该股票，但是交易的结算并不是立即完成的，资金需要两天后才能转入账户。简单来说，按照原来的规则，投资者本周二卖出股票，周四才能提现。

而从今天开始，美股交易结算周期将由T+2缩短至T+1，即卖出股票的投资者，在后一个交易日就能收到结算的资金。简单来说，按照新的规则，投资者本周二卖出股票，周三就能提现，这对于提升资金流动性和交易效率有着重大的意义。

来源：SEC

长期来看，美国证券交易委员会（SEC）一直在缩短结算过程所需的时间，从20世纪90年代的约五天缩短到了T+2结算系统。根据SEC先前的说法，进一步调整到T+1的契机主要是2021年初游戏驿站等“散户抱团股”的交易热潮。

当时，散户大量购入这些股票，随着股价及其交易量和波动性的上升，美国在线券商Robinhood开始限制投资者购买这些股票，引发了散户的强烈反对以及美国国会的审查，最终促使监管机构决定将结算周期缩短一半。

SEC表示，较短的结算窗口意味着经纪商的保证金要求降低，并且高交易量或波动性迫使经纪商限制交易的风险也将降低。当地时间周一，加拿大和墨西哥的结算周期已从T+2转向T+1，以对齐美国的监管规则变化。

风险方面，最直观就是修复错误的时间也将减少，SEC上周也承认过渡可能会导致交易的失败率短期上升，对一小部分市场参与者构成挑战。对此，美国证券业及金融市场协会（SIFMA）已经成立了“T+1指挥中心”，以识别问题并协调应对。

SIFMA高管Tom Price表示，“行业内部存在很多依赖关系，个别公司可能会出现一些粗糙的补丁。但令我感到鼓舞的是，整体上公司都在增加人员配置，确保员工在过渡期内不在海滩，而是在办公室。”

另外，由于大部分外汇交易还处于T+2的交割方式，美股的变动可能对全球汇市产生冲击，尤其是亚洲时段黎明那段通常较为清淡的时刻。花旗高管Michael Wynn表示，短期内外汇流动性可能会有所变化，“但随着我们进入正常业务过程，流动性将会改善。”

除此以外，最紧急的一个考验就是本周三这个“双重结算日”，上周五T+2交易和周二的T+1交易需要在一天内结算。

纽约梅隆银行T+1项目总监Christos Ekonomidis表示，“我们已经为预期的浪潮做好了准备。我们知道，这样的过渡将会出现一些问题，因此需要有合适的资源来迅速解决它们。”