IPO潮涌、流动性回暖，港股投资的机会来了吗？

来源：总财

近年来，港股市场作为国际金融市场的重要组成部分，其IPO新股认购及二级市场流动性的表现一直备受关注。尤其在经历了一系列市场波动和改革措施后，港股市场正逐步展现出回暖迹象。

（图片来源：东方IC）

Wind数据显示，尽管面临全球经济不确定性及资本市场波动的挑战，香港市场上半年仍新增30家IPO企业成功上市，募资净额为133.5亿港元，超募1.6亿港元，数量与去年同期基本持平。

从募资规模来看，今年上半年香港IPO市场呈现出分布均衡的特点。募资在1亿美元以上的企业有5家，包括茶百道、速腾聚创、晶泰科技、米高集团和老铺黄金等企业；募资在0.5亿-1亿美元之间的企业有7家。

值得注意的是，与去年同期相比，今年上半年港股新股认购活跃程度有显著提升。如若不计认购不足的股份，港股主板上市新股平均超额认购倍数接近150倍，较去年同期平均不到10倍的水平有了质的飞跃。其中，去年上半年超额认购倍数最高的新股仅为33倍，而今年则有多只新股实现了超额认购倍数的大幅增长。例如，优博控股在港股创业板GEM改革三年半之后成功上市，其面向散户的公开募资额超额认购倍数高达2262倍，成为香港史上超额认购倍数排名第五位的新股。

此外，从新股首日表现来看，30家上市公司中有9家破发，破发率为30%，较去年上半年51.5%的破发率有了大幅改善，显示出市场对新股的认可度与接受度在不断提高。

进入6月，香港IPO市场更是迎来申请高峰，单月新增IPO申请26家，较5月增长10家，显示出企业对于香港资本市场的浓厚兴趣与信心。从IPO递表和聆讯的进度来看，今年下半年香港IPO市场有望继续回暖，全年募资规模有望超过去年。Wind数据显示，截至目前，今年已有123家企业向港交所递交了IPO申请聆讯，其中1家已通过聆讯尚未招股，另有70家为首次递交申请。

德勤团队则认为，随着内地经济的持续恢复和预期中的美国减息，以及国务院“国九条”和证监会对内地龙头企业赴港上市的支持，预计香港新股市场将迎来反弹，全年将有80只新股融资600至800亿港元。

与IPO市场的回暖相呼应，港股市场的流动性也呈现显著提升趋势。今年伊始，特别是二季度以来，港股整体流动性得到明显改善。港股主板市场各月日均成交额稳定在千亿港元以上，单月成交额更是多次突破2万亿港元大关。与此同时，港股市场主要指数也走出谷底企稳回升。数据显示今年二季度恒生指数上涨7.12%，止住此前连续四个季度的下跌局面。

展望后市，港股市场仍将继续推进一系列改革措施以提升市场吸引力和竞争力。港交所已经表示将下调香港证券市场最低上落价位以吸引更多投资者参与市场交易；同时还将持续优化互联互通机制、打击造壳行为、启动双柜台机制等举措以改善市场环境。这些改革措施的推进将进一步提升港股市场的流动性和活跃度为投资者创造更多的投资机会。

此外，随着证监会已发布的多项支持内地企业赴港上市的政策措施的效果逐渐显现，将为内地企业赴港上市提供更多的便利和支持。近日证监会副主席方星海也曾公开表达对境外上市尤其是到香港上市的支持态度。证监会的态度是要加快备案，现在的速度比以前快了一些，但是速度还不够快，还要继续加快。特别是对融资额比较大、科技创新实力强的企业到境外上市，证监会将“尽快予以备案”。

兴业证券分析师表示，明确看好下半年的港股市场。8月份中报季开始，随着各领域核心资产盈利改善以及业绩指引上调，叠加中国宏观政策效果显现，美国经济动能弱化，吸引外资流入，从而引发核心资产的“戴维斯双击”。

国泰君安团队则认为，在近期的市场调整中，港股相较于A股更具韧性。港股韧性背后，主要由更好的业绩及盈利预期、高股息、低估值三个因素支撑，且韧性后续或仍将延续。